2008年05月22日 07:07

在当前的震荡市场行情中，投资者的心态正在不断发生变化，不少投资者认识到投资的过程与逻辑比短期结果更重要，而有些基本的原则或许在牛市中不曾被重视，却成为振荡市中安身立命的准则。

据信息时报5月22日报道，经过了历时半年的持续下行，市场参与者的心态发生了复杂而耐人寻味的变化，从有了风险的初体验，到重新审视长期投资的意义；从追捧排名靠前的某一只基金，到重新评估自身的风险承受能力；从渴望财富的迅速升值，到理性设定投资目标。不少投资者认识到投资的过程与逻辑比短期结果更重要。

而有些基本的原则或许在牛市中不曾被重视，却成为振荡市中安身立命的准则。

首先，基金组合总体倾向应与投资目标匹配。这主要是从风险角度考虑，如全部投资于股票基金可能风险较大，那么通过部分配置型基金，可以降低整体风险。

第二，基金组合的风格配置也很重要，简言之就是组合中的基金应该多样化。如果基金风格高度相似，组合就起不到应有的效果。现实中一些投资者以为只要持有一只以上基金或不同基金公司旗下的产品，就能够分散风险，结果是如未加甄选，这样的基金组合往往是一类基金，基本起不到分散风险的目的。

第三，组合中的“核心-卫星”策略。该策略是指组合的主要部分选择业绩和风格波动较小的基金，在组合的次要部分选择近期业绩表现较好的基金。预测市场走势是非常难的，对于专业分析能力不强的一般投资者而言，“核心-卫星”策略作为组合的基本方向，是建立和调整组合面对不同市场时期的“综合素质”，这才是建立组合的真正目的。

第四，调整投资组合与长期持有理念。基金讲求长期持有、价值投资理念，但长期持有并非永远抱着一只基金不动，长期投资在于坚持正确的，也在于把握时机，果断调整收益欠佳的基金。

我们知道，建立基金组合的目的和股票组合是类似的，但是因为基金之间的差异不像股票那么大，因此基金组合中基金的数量无需太多，通常在3~5只即可。因为过分地分散投资，会降低组合的有效性，并且增加交易成本。


(张锐 编辑)