2008年4月，国际原油价格和煤炭价格双双加速上涨，4月末均位于历史最高位附近徘徊。美元贬值导致的商品价格重估以及超出预期的高需求是高价原油的基本支撑，而高油价以及亚太地区的市场格局变更也促使了煤炭的价格快速上涨。

国内市场，整个能源行业均呈现出供求偏紧的形势，其中油品行业更多是受到雪灾造成的局部地区油荒影响；煤炭行业除了雪灾的影响外，下游四大行业居高不下的投资和产出增长也是重要原因。进出口方面，雪灾对于中国的影响较为明显。为保障国内供应，4月乃至之前的一季度，国内的原油、成品油、煤炭的进出口均呈现了进口增加、出口受抑制的格局。

上市公司方面，国内油气行业公司表现不佳，主要是下游受累于中国成品油价格控制机制造成了巨亏，上游的利润则被特别收益金侵蚀；受价格上涨和产业整合等利好刺激，煤炭上市公司在4月表现优异并领涨大盘。

分析下一阶段的影响因素，原油价格的走势更多取决于美元能否走强；而煤炭则要关注新一轮亚太煤炭合同的定价。

PDF报告下载