2008年05月29日 19:58

ETF是一个开放式基金，可以与普通开放式基金一样进行申购赎回。但不同的是，普通开放式基金的申购赎回交换的是现金，而ETF交换的则是实物，如在ETF申购时是用发行人指定的能够反映ETF构成的一篮子股票外加少量的现金交换。相反，在赎回时，投资者得到的是ETF所代表的一篮子股票和现金。加少量现金的原因是因为基金还有尚未分配的部分股利，而现金部分占申购总额的比例也与基金中现金的比例相同。

普通的开放式基金每天只有一次申购赎回的机会，并且以未知价格来进行，而ETF可以在任意交易时间申购赎回，由于采用实物证券交换的形式因此价格水平可以基本确定。但是ETF一般会要求投资者的申购赎回有一个比较大的数量单位，此次发行的上证50ETF的申购赎回的基本单位为100万个基金单位份额，投资者的申购赎回数量必须是此单位的整数倍，因此一般普通投资者由于本身的资金限制无法进行ETF申购赎回，而只能通过二级市场交易。所有的申购赎回都只能通过由发行人指定的证券公司进行，因此并非所有的证券公司都有代理申购赎回的资格。

普通的开放式基金只能申购赎回，交易费用较高，ETF不仅可以按净值申购赎回，还可以通过任何的证券公司在证券市场任意交易时间内进行市价交易，交易灵活，费用低廉。


(李澎 编辑)