2008年3月13日 16:06

[世华财讯]上海铜主力合约13日大幅高开后震荡走低，成交有所缩量，持仓大幅减少，尾市收低于66,680元/吨。北京中期期货分析师认为，中国转口铜将再度出现在伦敦金属交易所的亚洲仓库中，经过大幅上涨，期铜面临调整压力。

基本面分析，受美元贬值的影响，12日晚伦铜小幅上涨，短期内市场多空双方力量仍然相当，尽管前期已经逐步展现了疲软态势，但是市场并没有持续下跌，预计多头的反抗力度很强。基本面信息分析，久违多时的中国转口铜将再度出现在伦敦金属交易所的亚洲仓库中，这无疑给前期通过控制库存、推进基本金属牛市行情的国际基金带来一定拖累。

预计会有1万吨中国的转口铜在未来的几周运入LME的韩国釜山仓库中。到时可能伦铜库存的下降趋势会被打破。同时，国内一家大型铜贸易企业也透露，上海保税库中的10,000至11,000吨进口铜，预期将会转为出口，运入LME的釜山仓库，卖回给国外机构。该企业还表示，他们已在08年二月时向海外转口了6,500吨进口铜。所谓转口铜，是指同海外供应商(如：BP、Codelco等大型铜矿企业)签订铜进口长单的进口企业，将已进口至国内保税仓库的进口铜，再转手出口至海外的一种贸易形式。目前国际上的铜价每吨比国内要高出3,000元/吨。这些企业将铜点价后拿到国内市场卖出肯定是亏损的，那还不如转口拿到国外去卖掉，至少可以避免两地差价损失。

但是，本来这波金属牛市就是由资金推动而成，因此“中国因素”的减弱不会对市场走势构成太大的影响，但库存的增加或许会给这些多头主力资金“期现”联手逼仓的计划带来一些“杂音”。现货升水为95美元。另外，中国长江有色金属市场铜现货报价为：66,650～66,750元/吨，小幅下跌。

综上所述，最近商品市场大幅上涨后获利回吐要求限制铜价上涨。全球滞胀环境为金属市场整体走强扫清了障碍，使得金属价格能够在全球经济逐渐走弱的背景下保持相对强劲，对通胀不断上升的忧虑明显超过了经济疲软对投资者的打击。相对充裕的流动性使得商品成为对抗通胀的避风港。不过，近期豆类期货的大幅下挫已经显示出大涨之后获利回吐的压力。这一点也将在金属市场逐步显现。总之，经过大幅上涨，期铜面临调整压力，技术上看，此轮调整将延续到本月第三个星期三之前，价格有望再次回到8,200美元以下，考验8,000美元/吨支撑。

(曲芳 编辑)