2008年3月13日 17:20

[世华财讯]以下是高盛2008年3月12日中国每日视点主要内容：

一.今日焦点

亚洲经济一览：中国当前通胀局势与1987年到1998年以及1993年到1994年两个时期的相似度

亚洲经济数据一览之中国数据：2月CPI和PPI通胀加速

招金矿业(1818.HK)：直击：销量下降导致2007财年业绩略低于预期

招商局(0144.HK)：收购宁波港5%股权

中国电信服务业：信息产业部重组不会影响电信重组进程

中信1616集团(1883.HK)：2007年下半年：收益符合预期；利润扩张成为亮点

兖州煤业(H) (1171.HK)：退出确定卖出名单，但维持卖出评级

百盛(3368.HK)：基本面完整；近期调整带来买入机会

二.头条新闻

新劳动合同法解释条例正在起草中(中国日报)

中国计划设立海外能源安全监督委员会(彭博社)

香港金融业收入增长68.8%(新华社)

股市大跌凸显债券基金吸引力(上海日报)

三. 正文内容

亚洲经济一览：中国当前通胀局势与1987年到1998年以及1993年到1994年两个时期的相似度

中国曾在1987年到1988年以及1993年到1994年两个时期遭遇高通胀(或接近恶性通胀)。这两次经历与中国当前所面临的通胀问题之间具有惊人的相似之处(前两次通胀之后中国经济结构均发生重大改变)。

相似处具体包括：(1)每次通胀前，中国货币供应总是大幅加速增长；(2)存款利率变为负值后不久，通胀即开始明显加速；(3)反通胀措施中总是包含各种行政调控手段，包括贷款、投资及价格控制等，不过这些措施都无法对通胀起到持续抑制作用；(4)最后出台的政策则是对利率及汇率进行大幅调整，不过措施出台过迟经常导致经济无法实现软着陆。

不过现在中国外部收支状况不同于以往，因此当前通胀结局可能较以往好。目前中国经常账户在货币严重低估等因素支撑下出现大量顺差，前几轮通胀期则与之相反，当时中国经常账户赤字上扬，同时其货币也遭高估。对于中国经济而言，人民币大幅升值仍将是一项可靠且最为优化的政策，该政策不仅有助于抑制通胀，同时国内需求受损程度也将较为有限。

亚洲经济数据一览之中国数据：2月CPI和PPI通胀加速

中国2008年2月CPI年比增幅创十年来新高达8.7%，1月时则为7.1%(1996年5月时CPI曾高达8.9%)。2月CPI季比增幅由1月时的6.7%升至8.4%。2月非食品类CPI年比增幅则由1月时的1.5%升至1.6%。

2月PPI年比增幅也由1月时的6.1%升至6.6%。2月季比增幅则由1月时的11.3%升至12.2%。煤炭及钢铁价格上涨仍是PPI上扬的主要动因。

2月指数较高背后包含雪灾等因素，不过通胀高企主要动因仍是货币供给增长迅速。因此未来天气带来的暂时性影响固然会逐渐退去，但短期内CPI通胀率预计仍将维持高位。决策将结合多种紧缩措施来应对通胀，具体则包括：小幅加息；大幅上调存款准备金率；加紧控制商业银行贷款及外汇流入；短期内加大人民币升值步伐等。