2008年3月24日 09:21

[世华财讯]2007年国际原油强势上行，屡创新高，11月份一度达到98.18美元/桶的历史高位。2008年年初的两个交易日，在地缘政治事件频发、美元指数走软和美国石油库存不断下降的刺激下，油价盘中触及100美元/桶的记录高位，但受美国经济可能步入衰退的影响，上行力度较弱，之后一路下探至85美元/桶左右。此后受美联储连续降息影响，油价止跌反弹至90美元上方。

2月初，石油库存的增加再度压制油价，使其再度跌至85美元附近，但随后出现的委内瑞拉与埃克森美孚石油公司争端使油价再度冲上100美元大关。正当大多数分析师和投资者预期油价将再度回到前期振荡区间的时候，土伊冲突再度爆发，油价强劲上冲。此后不久，美联储可能进一步降息的市场预期再次使美元大幅贬值，资金相继涌入商品市场做多，油价开始疯狂攀升，3月份的第一周(3月3至7日当周)便突破了110美元整数关口。

油价2月初以来的这轮猛烈涨势出人意料，几乎呈单边上扬之势，上涨的推动力前期主要是地缘政治，100美元之后主要是美元贬值。值得注意的是，在这轮上涨过程中市场出现的利空消息几乎均被忽略。2月和3月的国际能源署(IEA)、美国能源情报署和欧佩克(OPEC)公布的月报同时调低了2008年全球石油需求预期。另外，从2008年的第一周开始，美国石油库存连续上升，经合组织石油商业库存也有所回升。此外，3月3日开始，国内外农产品期货暴跌，做多资金出逃非常明显，但原油期货价格上升态势却没有受到影响。

经过连续拉升，纽约原油在3月14日走出一个十字星，3月15日受摩根大通以超低价收购贝尔斯登消息的影响，期价宽幅下跌4.53美元，基金退场迹象明显。虽然第二日因美联储降息期价有所回升，但3月19日和20日再度宽幅下跌，期价回落到101.84美元/桶。伴随着美元的反弹，原油市场的投机泡沫也开始破裂。

原油此轮涨势脱离了基本面

受美国次贷危机影响，国际货币基金组织(IMF)在2008年1月29日发布的最新经济增长预测报告中将2008年全球经济增长预期再次下调至4.1%，为2003年以来最低水平。IMF将美国经济增长预期由之前预期的1.9%下调至1.5%，将欧元区经济增长预期下调至1.6%。3月7日，美国劳工部公布，2月份非农就业人数减少63,000人，为5年来最大降幅。3月13日，美国商务部表示2月份美国零售额下降0.6%，剔除波动性较大的汽车及其零部件后，零售额下降0.2%，美国消费者支出明显放缓，而消费者支出一直是美国经济增长的原动力。目前，多数经济学家和学者认为美国经济已经陷入衰退。一旦美国经济走向衰退，将不可避免地对全球经济带来负面影响。现在看来，次贷危机对全球经济的影响远比开始想象的严重。

经济衰退以及100美元之上的高油价必将抑制原油消费的增长。IEA连续第二个月下调2008年全球石油需求量，IEA3月份月报将2008年全球石油日需求量预测调低8万桶至8,750万桶。IEA预测美国2008年原油日需求降为2,065万桶，低于过去3年的水平。而在全球石油供应中，普氏能源日前发布的调查报告指出，2月份OPEC13个成员国日均产油量3,233万桶，较1月份增加8万桶。同时，3月初维也纳会议上OPEC决定今后几个月维持产量不变。