2008年4月8日 16:10

[世华财讯]陕国投2008年一季度预计净利润同比增长300％-350％。净利润大幅上升的原因是公司长期股权投资分红和子公司房地产销售收入同比增幅较大，此外，报告期公司营业外收入也有较大增幅。

陕国投Ａ (000563：8.74，-0.13，↓-1.47%)公司预计2008年1月1日至3月31日业绩同向大幅上升，预计净利润上升幅度为300％-350％。公司2007年同期净利润452.1万元，每股收益0.01元。

分析师表示，尽管公司业绩预计出现大幅增长，但增长主要来源于长期股权投资分红和子公司房地产销售收入的增长，公司在回归主业信托业务中仍面临较大的转型压力。公司通过定向增发，引入民生银行作战略投资者，对公司未来业务转型起到积极作用。

2007年年报显示，公司2007年实现营业收入2.83亿元，其中房地产销售收入1.03亿元，该项业务07年一季度收入为806.5万元，占全年收入的7.8％。公司目前存续房地产业务收入仍比较稳定，预计08年一季度出现同比出现增长；公司全年长期股权投资4,259万元，该项业务07年一季度为6,901.5万元，长期股权投资的减少主要是公司转让了融通基金公司的股权。

根据《信托公司管理办法》和《信托公司资金信托计划管理办法》修改稿，新办法对当前信托业务的开展进行了更加严格的规范。资金来源调整为“单笔资金信托计划的起点金额设定为100万元”，并要求“参与单个资金信托计划的自然人人数不得超过50人”；资金的投向更有了具体规定，例如不得进行贷款、实业投资、融资租赁等，此次改革使信托公司回归主业信托业务。

公司目前正处于清理实业、向回归金融信托主业转型的过程中。公司目前主营收入的增长主要来自于房地产业务和转让股权的投资收益，信托业务在营业收入中占比较低，实力薄弱。根据信托行业新办法的实施，信托公司不再从事金融类股权以外的长期投资，公司的房地产业务收益和一次性的股权转让收益都可能在以后消失。

分析年报可知，房地产收入是公司目前的主要收入来源。公司贷款业务收入240.5万元，同比下降60.65％；信托业务收入4265.8万元，同比增长190.1％，其他业务收入368.5万元，同比增长428.9％。根据信托业新规则的实施，分析可知，虽然贷款业务能给公司带来80.91％的营业利润率，但是业务占比较上年同期大幅下降；而信托业务和其他业务的占比却大幅增加，公司业务转型步伐逐渐加快。

公司目前经营中还存在一些不容忽视的问题，比如：集合资金信托业务规模下降幅度较大，急需开发高端客户；单一资金信托业务规模提升较快，但收益相对较低；资产证券化、年金管理、受托境外理财等业务对信托公司资本金有较高要求，公司急需扩张资本实力；公司需对实业投资进行清理，需要尽快做强信托主业，以保证公司平稳发展；尽管公司预计了或有负债以应对未决诉讼的影响，但公司仍需花费人力、物力去处理遗留诉讼。

2007年信托行业新政策为信托公司确立了新的功能定位，经过1年的适应性、探索性调整，整个行业的前景和发展路径日趋明朗，信托公司独特的功能优势奠定了公司长远发展的基础，但信托行业在转型、发展过程中仍面临许多挑战。根据公司总体发展战略，陕国投董事会审议确定了2008年新年度经营计划，主营业务收入计划达到28,700万元，营业成本控制在20,200万元，其中费用控制在4,900万元以内。

另外，公司拟以6.38亿元认购永安财产不超过3.89亿股A股，增资永安保险，公司此前持有永安保险1,100万股，占股份总额的3.55％。此次增资完成后，公司将持有其股份达到4亿股，占增资后总股本的20％。增资后公司和永安财险有可能开展信保业务合作，这将更有利于公司金融混业经营的发展。

公司此前通过定向增发，引入民生银行作战略投资者，公司将利用民生银行的网络资源和客户资源，扩大销售渠道，快速做大信托业务规模，并有利于公司获得开展诸多创新业务的资格，加强信银合作。此次定向增发完成后，公司将拥有较充裕的现金，对公司未来业务转型起到积极作用。

(陈凯 撰稿)