2008年4月11日 07:38

[世华财讯]国际原油方面：在高油价与美国经济增长萎缩的共同作用下，发达国家尤其美国出现了需求放缓的迹象。但一方面亚洲新兴国家需求仍然呈较强刚性，另一方面美国经济恶化，美联储表示将继续用降息等手段刺激经济，这令美元继续弱势运行，从而为原油以及其他商品提供了较强的多头人气。库存方面由于炼厂开工率处于低位，且恢复缓慢，使得成品油库存出现明显下滑趋势。而地缘冲突、天气等因素也令生产和运输环节受到威胁。这些都为油价后期继续维持在百元之上的水平提供了强有力支撑。但后市我们最应该关注的是美国的经济政策以及美元走势。因这一因素是造成近期油价大涨20美元至历史高点的重要推动因素。由于市场投机与保值资金密切关注这一动向且进出频繁，预计后市油价振荡将会加剧。若市场在夏季需求高峰来临之际再遇库存减少及美元进一步下滑，则新的历史纪录还将被改写。目前NYMEX原油期价上方阻力位在105和110美元一线，下方支撑位在99至100美元区域。

燃料油市场方面：虽然4月份新加坡市场供应依然充裕，但受广东上调22 家燃油电厂上网临时结算电价的影响，以及春耕用油高峰的来临，市场依然对后期的进口需求看好。由于前期现货市场销售不畅，所以目前库存处于低位，这将继续支撑现货市场的报价。从而使得沪燃油期货与现货巨大差价存在，从这方面来讲，为后期沪燃油期价提供了强劲支撑，令其下跌空间有限。但沪燃油后期恢复正常差价的速度还要看市场资金的参与程度。且其总体走势还需国际原油价格的指引。由于前期沪燃油较原油严重滞涨，料其后市将延续自1月下旬以来形成的涨势。下方支撑在60日均线附近，上方4,400元一线有较强阻力。

第一部分：国际原油市场走势分析

一，国际原油市场回顾及当前走势

3月初，纽约商品交易所(NYMEX)原油期货价格在之前经过多次试探后，一举突破百元大关。此后涨势延续并连破纪录新高，3月17日最高触及了每桶111.80美元的最高位。但同时也是在这一天，由于美元出现反弹，导致部分投机与保值资金结清部位，油价大幅跌至105美元。此后美国经济动荡以及美元走势令油价振荡加剧，最低曾在盘中跌破每桶99美元的近期低位。但价格很快反弹至100--110美元区间内。

油价此轮涨势从国内春节期间开始，自每桶90美元附近持续攀升，最高涨幅逾20美元。

近来，美国各经济数据均不理想，经济陷入衰退的预期更加明显。而美联储降息救市的态度仍很坚决，这使得市场普遍增加了进一步大幅降息的预期。令美元不断走软，连创新低。这使得多头投机资金再次进入原油市场，同时美元避险资金也大量买入原油、黄金等进行避险操作。另外，3月初OPEC产量会议决定维持当前产量不变，这使得油价在百元之上的高位再获上行动力。但随后原油期货价格在短暂突破110美元关口并创新高后大幅回落。因美国次级债危机使得著名投行贝尔斯登遭到收购，其客户大量结清头寸，导致市场中恐慌性抛盘涌现，商品价格大幅下跌。同时美联储宣布降息75基点，之前市场预期将降息100个基点，这使得美元短暂下行后开始反弹。进一步挤压出油价中因之前投机而产生的泡沫。随后由于美元反弹遇阻，加之库存因素连续利多市场，油价又自百元水平大幅反弹。目前油价仍在美国经济的不确定性、美元走势、库存变动以及地缘冲突等因素的影响下处于100--110美元区间，并大幅振荡。