二，基本面状况展望

国际供需:经济衰退冬季结束，供需紧张短期有缓解。

据美国能源资料协会(EIA)最新报告显示，受全球经济尤其是美国经济增长减速的影响，2008年全球日均原油需求量将降至8,750万桶，略低于该机构年初预测的8,760万桶。不过，这一预测需求量仍比2007年的日均需求量增加了170万桶，增幅为2%。

该机构还预计，美国经济增长放缓以及油价创新高将导致美国2008年的原油需求仅会增长4万桶/天。美国2008年上半年经济增长率将小幅放缓，下半年将开始恢复增长，而全年的平均经济增长率将跌至2001年以来最低的1.3%。并将美国2008年第一季度原油需求预期下调10万桶/天，至2,067万桶/天，仅比2007年同期高2万桶/天。另外，美国第一季度原油需求为2,060万桶/天，较上个月的预期低0.6%，当时的预期为2,077万桶/天，与上年同期持平。由美国次贷危机引发的经济动荡，放缓了石油需求预期。据统计显示，美国1月原油需求每日减少44.5万桶或2.2%，至2,011.4万桶/日，创下2005年4月以来最低月度消费水平。但原油价格走势暂时忽略了美国经济放缓对于该国原油需求的影响。

由于北半球冬季基本结束，所以第二季度世界石油需求量通常会减少。早些时候这种减少有时会推动欧佩克在春季减产。由于欧佩克保持供应量不变，而市场需求又呈现减缩，所以短期石油的供应量将出现盈余。预计2008年第一季度的全球日均石油产量将比日均需求量少56万桶，但第二季度的日均石油产量则将会比日均需求量多96万桶。但在目前的高油价下，以中国为代表的新兴国家需求仍呈刚性增长。据中国海关总署统计，中国2月份进口原油1,429万吨，合每日进口361万桶，2月份原油进口量较2007年同期的1,210万吨增长18%。这在一定程度上填补了发达国家的需求下滑。另外，后期市场供需还存在因炼厂、运输、地缘冲突等因素影响的可能。不过总体上看4月份供需紧张的情况将较2008年第一季度有所缓解。

美元传统上对国际大宗商品如石油或其他如黄金、基本金属等的价格有着直接影响，因为这些商品都是以美元计价，且通常都随着美元币值变动而反向运行。

本轮油价的大幅上涨跟美元持续下行连创新低密不可分，而在一定程度上脱离了供需基本面。经过连续的上涨，此时多头投机资金积累了越来越多的利润。而超跌的美元也在美联储最近一次降息75基点而不是市场预期的100基点后，出现了止跌反弹的走势。这一转变使得市场出现了较为集中的平仓行为，同时挤压出了之前价格上涨中的泡沫。

近期美国为了刺激经济避免经济衰退，在较短的时间内采取了众多措施。包括连续降息、联合各国央行注资金融市场、紧急下调贴现率等等。但从目前的表现来看，收到的效果并不明显。而美联储此时表示还将继续下调利率以刺激经济的恢复。就此来看，目前美元的持续反弹支撑力度还不强，属于超跌后的修正。长期以来形成的下跌趋势有望继续，同时也是推升油价后市或再创新高的最重要力量。我们需密切关注美经济动向和美联储政策导向，近期美元的涨跌还会继续令油价振荡加剧。

库存影响:炼厂及运输瓶颈令库存补充迟缓。

据美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至3月21日当周，美国商业原油库仅增9万桶，总量保持在3.118亿桶，之前预期为增加170万桶。