由于经济处于动荡期，资金持仓不稳定，这导致了价格的大幅波动。预计近期这种情况还将会持续一段时间，但目前来看投机和保值资金仍旧看好后市油价。

季节、地缘政治及主要石油生产、消费国动态

由于近期美国经济动荡，市场视线渐渐偏离了地缘因素对油价的影响。但是在3月底，伊拉克南部一条主要输油管道遭爆炸袭击严重损毁，这使伊拉克每日石油出口量减少约50万桶。好在很快该管线被及时修复，才避免了更进一步的影响。而目前伊拉克安全部队与民兵武装“迈赫迪军”的冲突仍有发生，严重威胁着石油的生产和运输环节。

此外，近日石油输出国组织(OPEC)主席卡利尔表示，OPEC 可能将于4月在罗马举行一次非正式会议，但预计不会增加供应。并称增加供应并不能让市场降温，因价格水平与供应之间并不存在联系，且库存水平非常高。

随着油价的不断走高，确实抑制了部分需求，但进口统计数据表明，以中国为首的新兴国家需求刚性较强，基本弥补了一部分需求的缺失。但全球炼厂瓶颈、地缘冲突、港口运输障碍等因素在一定程度上加剧了供需紧张的状况。在目前处于冬夏之间的需求淡季尚且如此，所以后期保持市场顺畅的供应也并不乐观。

三，后市展望

综合当前市场的各方面因素来看，在高油价与美国经济增长萎缩的共同作用下，发达国家尤其美国出现了需求放缓的迹象。但一方面亚洲新兴国家需求仍然呈较强刚性，另一方面美国经济恶化，美联储表示将继续用降息等手段刺激经济，这令美元继续弱势运行，从而为原油以及其他商品提供了较强的多头人气。库存方面由于炼厂开工率处于低位，且恢复缓慢，使得成品油库存出现明显下滑趋势。而地缘冲突、天气等因素也令生产和运输环节受到威胁。这些都为油价后期继续维持在百元之上的水平提供了强有力支撑。但后市我们最应该关注的是美国的经济政策以及美元走势。因这一因素是造成近期油价大涨20美元至历史高点的重要推动因素。由于市场投机与保值资金密切关注这一动向且进出频繁，预计后市油价振荡将会加剧。若市场在夏季需求高峰来临之际再遇库存减少及美元进一步下滑，则新的历史纪录还将被改写。目前NYMEX原油期价上方阻力位在105和110美元一线，下方支撑位在99至100美元区域。

第二部分：燃料油市场走势分析

一，行情回顾与当前走势

3月份，上海燃料油期货价格随外盘原油走势出现了冲高回落的走势，但涨跌幅度明显不及原油猛烈。由于前期南方雨雪冰冻灾害造成了大面积供电紧张，国家给予燃油电厂补贴发电，令市场需求好转，价格较为坚挺。3月17日沪燃油期价随外盘最高升至每吨4,500元附近。但后期随着原油价格的回落振荡，沪燃油期价也顺势脱离了高点。由于市场参与程度不足，加之国内成品油提价预期的减弱，令沪燃油价格短期波动幅度加大。

沪燃油主力Fu0806月合约3月份波动区间在4,108元至4,546元之间。截至3月31日，Fu0806 合约收于4,269元，较2月末收盘价下跌52元/吨。总持仓量不足4万手。

二，相关市场与国内基本面

新加坡市场:供、需双增，价格坚挺。

由于燃料油是原油提炼的一种产品，价格走势终究不能摆脱原油的指引，但根据各时期供求基本面情况，会表现出一些自身的特点。3月份新加坡燃料油呈现高位振荡走势。