随着国际原油价格不断冲高打破历史记录，中国一般的燃料用户仍继续以使用国产燃料油为主，对进口燃料油的依赖有进一步减轻的趋势。

3月份，由华南始发的“油荒”正逐渐北上，至月末上海开始遭受波及。与此同时，坊间关于3月底上调成品油零售价的呼声再起。但是我国现有的机制还不能完全承担目前存在的风险。因为国内对成品油的需求太大，如果随着国际价格大幅波动则有很大风险。因此能做的只有调整，随着国际油价从110美元历史高位快速回落至100美元附近，调价的压力得到部分缓解。毕竟国家上调成品油价还需考虑目前高企的CPI 指数。预计原油如不再突破110美元，则近期调价的可能性不大。

三，后市展望

虽然4月份新加坡市场供应依然充裕，但受广东上调22 家燃油电厂上网临时结算电价的影响，以及春耕用油高峰的来临，市场依然对后期的进口需求看好。由于前期现货市场销售不畅，所以目前库存处于低位，这将继续支撑现货市场的报价。从而使得沪燃油期货与现货巨大差价存在，从这方面来讲，为后期沪燃油期价提供了强劲支撑，令其下跌空间有限。但沪燃油后期恢复正常差价的速度还要看市场资金的参与程度。且其总体走势还需国际原油价格的指引。由于前期沪燃油较原油严重滞涨，料其后市将延续自1月下旬以来形成的涨势。下方支撑在60日均线附近，上方4,400元一线有较强阻力。

(北京中期 李哲)

null