2008年4月11日 16:06

[世华财讯]招商银行预计08年一季度净利润同比增长140％以上。业绩增长的主要原因是公司资产规模增长，利差提高，非利息收入增长和有效所得税率降低等原因。

招商银行（600036;3968）发布2008年第一季度业绩预增公告。按照财政部2006年颁布的《企业会计准则》初步测算，公司预计一季度净利润较上年同期增长140％以上。公司07年一季度净利润为24.62亿元，每股收益为0.17元。

分析师表示，招商银行目前业务转型已见成效，在生息资产规模和利差扩大的影响下，公司利息净收入有所增长。同时，公司中间业务发展较快，信用成本的下降和所得税费用的下降也是推动公司盈利能力提高的因素。

公司08年一季度业绩高增长很大程度上也是由于07年一季度基数偏低，公司07年一季度实现净利润仅占全年的16.15％，而08年一季度净利润占比23.8％。预计08上半年公司净利润增速有所减缓。

公司盈利能力增长的动力主要是生息资产规模的扩大和资产负债结构调整所带来的净息差扩大。2007年末，公司存、贷款分别同比增长21.94％和19％，实现净利息收入339.02亿元，同比增长57.62％，公司不断优化资产负债结构，表现在公司贷款业务中高利率的零售贷款业务快速增长，在存款结构更趋于活期化的趋势下，净息差逐步扩大。公司目前已摆脱单纯依靠规模扩张谋求增长的发展模式，盈利模式不断优化。

公司近年来手续费业务增长一直领先于主营业务整体水平，保持了高速增长的态势。2007年，公司代理服务手续费同比增长282.78％，主要受国内股市行情高涨带动，公司加大代理基金、代理证券、企业短期融资承销等业务的推动。公司银行卡手续费同比增长89.03％，主要是由于公司信用卡的发行量及交易量大幅上升。公司目前信用卡数量和使用效率显著提高，由于公司具有雄厚的客户基础，其在信用卡市场占有率最高。随着零售中间业务在整个业务体系中的比重不断加大，预计该业务在未来两年内将能够保持60％以上的增速，对收益的贡献将进一步提高，这也是公司未来成长的最大亮点。

目前公司资产质量尚未出现恶化的迹象，甚至还继续有所改善，2007年末，公司继续实现不良贷款余额不良贷款双降，不良贷款余额103.94亿元，比上年下降16.12亿元；不良贷款率为1.54％，比年初下降0.58％。拨备覆盖率180.39％，比年初上升了44.78％。公司资本充足率10.67％，核心资本充足率9.02％。

2007年末，公司的实际所得税率下降了5个百分点到27％，受到08年两税合并政策的影响，所得税率的进一步降低也是公司业绩预增的因素之一。公司受益于近年来营业收入的高增长，成本收入比有所降低，2007年末公司成本收入比为35.05％，比06年末下降了3.37％。

另外，公司在国际化上和多元化经营上都取得了明显进展，2007年11月8日设立纽约分行的申请获得美联储批准，成为在美获批经营的第二家中资银行分支机构。至于在多元化经营上获得的进展，包括获准设立全资金融租赁公司，收购招商基金33.4％股权已经完成，并顺利成为招商基金的第一大股东。

公司还计划实施首期A股限制性股票激励计划，将通过向激励对象发行新股来实施，计划授予激励对象限制性股票总额度为1.47亿股（占该行总股本1%），第一批授予总额8,000万股，第二批6700万股。此计划有效期10年，禁售期5年，之后5年为解锁期，解锁时股权激励收益最高不超过该激励对象薪酬水平的50％，超过部分收益由公司董事会处置。

年报显示，公司07年度实现主营收入4,095,800万元，同比增长65.34%；净利润1,524,300万元，同比增长124.35%。

(陈凯 撰稿)