如果这一情形确实发生的话，那么作为经济敏感性最强商品之一铜的价格走向将成为投资者关注焦点。

最坏情形下铜消费增幅为0%：在最坏的情形下，全球工业生产增速将降至1.7%，这将导致铜消费量大幅减少。相关分析模型显示2008年铜市场预计将过剩50万吨，由此全球交易所存货将为67.7万吨(相当于1.8周消费量)。

铜价受影响可能很小，汇率将成关键：对于铜价而言，较好分析方法是在参照交易所已交易库存变化的情况下对铜价历史走势进行统计，同时还要考虑美元处于弱势这一因素对统计结果进行调整。上述分析法得出的结果显示，在当前汇率水平上，铜价合理价位可能为每磅3.35美元(折合每吨7,350美元)。

边际成本为定价底线，供给不确定性仍为关键：边际产业成本(每磅1.75美元)代表了铜的定价底线。不过美元结构性走弱以及真实稀缺风险存在(现在与未来数年)等因素也需计入铜价之中。现在的结论是：金属价格可能继续保持弹性而这将给全球矿业股票带来支撑。
4.基本材料：通胀、价格与需求

南非，全球基础材料深度领先指标：2007年南非钢铁消费增幅超过20%，这表明该国对于材料的需求正出现惊人增长。不过目前南非正为通胀所困。在该国汇率下降的推动下，这场由成本大范围上升所致的通胀增速及程度正不断加大。

2008年钢铁、煤炭与石油成本压力大幅增加：2008年钢铁(13亿吨)、煤炭(34亿吨)与石油(40亿吨)等大容量市场都将出现价格年比大幅上涨的情况。2008年钢铁、煤炭与石油合计消费成本增幅估计为1.25万亿美元，约占全球消费4%左右(占2008年全球预期GDP52.1万亿美元60%左右)。这一巨大的消费量显然无法忽视。

通胀导致价格上升需求瓦解：通胀将引发利率上升(上世纪90年代后央行必需可信)货币贬值，同时还可能导致社会不稳定、生产中断及信贷问题的进一步加剧。所有这些都可能给需求带来伤害。价格也可能继续上升。在此期间择时选股可能较难。

偏向精选的钢铁及矿业股：材料价格上涨的最佳受益者将是钢铁与矿业股；在新兴市场需求处于瓦解初期时，能源、农业、造纸及美国股票更具防御性。个股方面，Monsanto、Wacker Chem、Antam与宝钢评级上调至“买入”；台塑评级下调至“中性”。

5.钢铁：中国长期需求带来稳定支撑；全球价格前景依然强健

中国需求保持弹性，但近期GDP可能放缓：作为世界最大的钢铁生产与消费国，中国对于全球钢铁前景而言至关重要。虽然2008年一季度中国钢铁需求低于近期水平，但长期而言该国需求仍将保持稳定。虽然中国钢铁出口减少令人鼓舞，但投资者仍需对2008年下半年该国产能新建及扩张计划保持警惕。关注对象包括：煤炭及铁矿石供应；需求受阻；产能扩张等。在目前情况下，大型钢铁公司看来更具优势。

仍倾向纵向一体化企业：由于炼焦煤尤为稀缺，那些自身拥有原材料的钢铁企业表现优于原材料匮乏企业。与韩国及日本钢铁商相比，包括俄罗斯数家公司(Evraz, Mechel)、安塞乐米塔尔、美国钢铁(U.S. Steel)在内的纵向一体化企业以及自身拥有煤炭资源的中国钢铁企业(鞍钢、宝钢)仍将从资源短缺中获益。

继美国之后需求将有利于金砖四国：由于巴西、俄罗斯、印度和中国等钢铁净出口国将更多钢铁留在国内以满足自身强劲需求，因此全球钢铁价格仍将维持高位。