2008年4月28日 07:20

[世华财讯]面对政策面出台的利好，基金界总体维持一致的欢迎和乐观态度，但在市场大幅反弹后，基金实际的操作则出现了明显的分化。

据上海证券报4月28日报道，4月23日晚间，一则市场期盼已久的消息终于发布：“经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从4月24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行的千分之三下调为千分之一。”

面对政策面的利好，基金界总体都是持一致的欢迎和乐观态度。在接受调查的19家基金投资团队中，绝大多数对于该项政策的推出都表示了不同程度的欢迎态度。对于该项政策的正面观点，可能是所有基金中最统一的。

上投摩根双核基金拟任经理芮菎认为，交易印花税下调以及政策出台的频率超出预期，无疑将会给证券市场注入信心。“从国际比较的角度来看，A股市场印花税的税率是比较高的，政府调整印花税的税率，说明A股走向更加市场化和注重与国际接轨。就市场环境而言，股市连续下跌导致投资人情绪低迷，交易印花税下调以及政策出台的频率超出预期，毫无疑问将会给证券市场注入信心。”

芮菎同时认为，前期市场对于宏观经济的判断过于悲观了。目前披露的一季度经济数据并不像大家预期的那么差，上市公司一季报还是保持了较高的盈利增长，再加上监管层对于市场的态度明确后带来的效应，整个股市应有一波“修正性”的上升行情。

银河基金投资总监李昇认为，股市之前跌破3,000点时，反弹的内在动力已经显现出来。基本面上，此前国家统计局公布的一季度的经济数据是好于市场预期的，而且从目前披露的季报来看，上市公司还是保持了较高的盈利增长。此前之所以没有出现大幅反弹，只是市场的信心还没有完全恢复，需要切实的利好消息来“明朗化”。这次印花税税率的调整，可能是契机之一。

汇丰晋信基金则认为，管理层在目前市场信心普遍缺失的状况下公布下调印花税的举措，充分反映了政府对于长期稳定健康发展资本市场的决心。从该消息本身来说，虽然对于企业基本面并不产生实际的影响，但是对于长期减少交易成本的作用却显而易见，此举无疑将吸引场外资金的流入。短期市场可能会因为该消息而产生较剧烈的反弹，同时伴有较大幅度的震荡。更重要的是，中期市场弹升格局已经开始显现。

然而，观点是观点，操作则是操作。基金实际的操作在市场大幅反弹后，出现了明显的分化。

表现在A股市场上，则是上周四（4月24日）和上周五（4月25日）两天的指数表现迥异。相关指数表现显示，上周四，也就是印花税降低后的第一个交易日，上证指数上涨了9.29%，为历史上涨跌停板实施后，前三大日涨幅。而在周五，上证指数则下跌了0.71%。

更能表现基金持有股票情况的沪深300指数股，上周四上涨了9.29%，周五上涨0.76%。代表蓝筹股的上证50指数上周四上涨了9.67%，周五上涨0.13%。考虑到其他机构包括QFII的持续买入，上述指数上涨幅度的突减，显示部分基金在期间进行了大比例的减持。

上述基金的减持显然集中在大型股票尤其是银行股上。作为前期下跌幅度较深、市场反弹寄望最大、流动性最好的个股，银行股在上周末两日的反弹幅度显然不如同侪的券商和保险股票。

其中，工商银行的日成交额由21亿元，直线放大至58亿元，同时在周五出现了4.7%的深幅下跌，这种类似过去“放量出货”技术特征的走势，显然不是普通的市场投资者预期转变能够导致的。