2008年4月28日 09:17

[世华财讯]沪深股市上周企稳反弹，两市在管理层适时推出证券交易印花税下调政策后加速反弹。但在宏观紧缩的经济环境下，实质性利好政策的持续造好效应或有限；上周认购权证全部上涨，成交额均有所增加，换手率较前周均有所上升；除季月合约IF0809外，仿真交易合约整体走强，但各仿真交易合约走势略显滞后于现货指数。

1.上周大盘表现

沪深股市上周企稳反弹，沪综指上周最低至2,990.79点，最高至3,658.55点，上周五收盘报3,557.75点，周涨幅14.96%；深成指上周最低至10,586.36点，最高至13,463.92点，上周五收盘报13,104.95点，周涨幅16.05%。两市上周共成交8,765亿元，较前周4,497亿元放大约95%。沪深两市在管理层适时推出证券交易印花税下调政策后加速反弹。但在宏观紧缩的经济环境下，实质性利好政策的持续造好效应或有限。两市在上周收尾阶段的整体表现较强势，量能亦实现较大的突破，为后期的反弹带来了有力支撑。沪综指上周五收盘报3,557.75点，当日跌幅0.71%，周涨幅14.96%。

2.上周权证市场行情

受管理层下调证券交易印花税影响，上周A股市场个股普遍上涨；上周认购权证全部上涨，成交额均有所增加，换手率较前周均有所上升。

从周成交额看，上周权证市场总成交额为2,438亿元，较前周总成交额1,405亿元增加73.55%，其中上周认购权证成交额为1,731亿元，较前周增加194.49%，认购权证成交额较前周均有增加，增幅位居前列的权证为前周五上市的青啤CWB1（580021）、上汽CWB1（580016）、赣粤CWB1（580017）、武钢CWB1（580013），这些权证上周成交额较前周增幅均在2倍以上，成交额位居前列的是石化CWB1（580019）、武钢CWB1（580013）。认沽权证仅南航JTP1（580989）1只，上周成交额为707.23亿元，较前周下降13.45%。

从周涨幅看，沪深两市交易的15只权证中，14只上涨，1只下跌。上周认购权证均较大幅度上涨，青啤CWB1（580021）、武钢CWB1（580013）、石化CWB1（580019）涨幅居前，分别上涨54.30%、43.35%、30.09%，其余认购权证涨幅在13.54%～26.62%。高度价外的认沽权证仅南航JTP1（580989）下跌，周跌幅为6.66%。

从周换手率看，前周五上市的认购权证青啤CWB1（580021）居前，换手率高达2847.67%，上港CWB1（580020）、石化CWB1（580019）、赣粤CWB1（580017）紧随其后，换手率为1185.50%、1135.10%、1094.47%。

上周权证普遍跑赢其正股凸显了其杠杆作用，其中价外程度较大且前期走势较为疲弱的权证表现尤为突出，但权证上涨多得益于大盘及其正股的强劲走势，而并非权证自身估值指标改善所的机会，因此其后市下行的风险也较大。

石化CWB1（580019）4月21日获得32.14%的单日涨幅，主要是受其前阶段跌幅较大，因而吸引资金炒作影响，但其后几日的表现与其他权证相比有所不及。目前该权证溢价率较大，且价外程度较深，杠杆率也高于平均水平，因此存在暴涨暴跌的风险。