2008年5月28日 10:01

[世华财讯]北京农村商业银行认为，目前宏观面上不确定因素很多，但可以预见，紧缩的货币政策仍会持续，央行短期内加息的可能性较低，债券市场在近期内将会处于弱势震荡的格局。

综合媒体5月28日报道，北京农村商业银行夏爽撰文指出，周二(5月27日)上证国债指数高位盘整，报收于113.40点，与前日持平，成交量放大近五成至3.85亿元。从个券走势看，上涨和下跌券只基本持平。成交量最大的几只国债均为2002年以前发行的老券。上证企债指数收于118.09点，上涨了0.11点，成交量为4.8亿元，比前日大幅下降。
　　
本周(5月26日-30日)发行的股票均为小盘股，资金面紧张情况略有缓解，但回购利率仍处高位。贸易顺差增速下降、人民币升值预期放缓及央行多次上调准备金率的累积效应将使未来资金面继续趋紧。5月27日回购利率1天品种上涨了15.02BP,7天、14天品种各下降了8.96BP和2.20BP，分别达到2.8804%、3.3880%和3.4692%。
　　
银行间债券市场方面，成交量比前日略有增加。国债成交量比前日大幅增加，交投较为活跃。从期限品种上看，一年以内的短期债券成交居前。央票方面，1年期发行利率保持4.0583%不变，发行量250亿元，比上周二(5月20日)略增。二级市场央票成交量有所下降。政策性银行债成交比前日小幅增加，成交热点比较散乱。短融方面成交比较积极，08浙交投CP01成交在4.8%左右，08沪水务CP01成交在4.69%左右，08华能集CP01成交在4.92%左右。
　　
目前宏观面上不确定因素很多，CPI的持续高涨及外需的逐渐冷却使得央行制订货币政策更为谨慎。尽管地震灾区占全国的经济总量不大，但此前的四川强烈地震仍然给宏观经济带来了更多的变数：可能影响生猪和农产品价格，增大了CPI上涨压力，以及巨大的经济损失将拖累GDP增速放缓，因此，政策上需要兼顾多方面的平衡。
　　
但通货膨胀仍然是当前最严峻的问题，国际原油价格的飙升更是雪上加霜。央行发布的一季度货币政策报告中也透露出对通胀的关注再次上升。可以预见，紧缩的货币政策将会持续，但短期内加息的可能性较低。近1个月以来，银行间市场资金面也趋向紧张，预计债券市场在近期内将会处于弱势震荡的格局。

(刘树栋 编辑)