2008年5月29日 15:40

[世华财讯]柳化股份08年第一次临时股东大会审议通过配股方案，拟募集资金投资醋酸项目。此次募集资金所投项目为年产20万吨醋酸项目，项目的投产将有助于完善公司煤化工产业链，有利于提高资源综合利用率，对公司未来业绩表现也将起到一定积极作用。

柳化股份 (600423：9.59，+0.55，↑6.08%)08年5月29日刊登股东大会决议公告，08年第一次临时股东大会审议通过了关于公司2008年度配股方案的议案，拟配股募集资金投资建设年产20万吨醋酸项目。项目建设期3年，项目总投资为135,600万元，其中建设投资126,770万元（含外汇7,500万美元）、流动资金3,311万元，建设期利息5,519万元，总投资收益率为20.58%。

公司目前拥有的壳牌煤气化技术是世界上最为先进的煤气化技术之一，精细化和多联产是企业未来可选择的发展战略，此次配股募集资金投资年产20万吨的醋酸项目就是公司完善产业链，进行精细化和多联产的重要举措，项目的实施将有利于公司资源综合利用率的提高，实现降低生产成本、提高经营业绩的效果。

在目前国际石油价格持续走高和下游醋酐需求强劲的背景下，醋酸的价格逐渐走高，08年5月国内醋酸价格基本维持在6,000元/吨左右，未来仍有上升趋势；而考虑到醋酸生产所需甲醇和CO都可以在公司煤气化产业链中产生，公司醋酸的生产成本将低于目前大多数外购甲醇、焦炭造气的醋酸企业，对比目前原料自给的华鲁恒升醋酸生产成本为2,500元/吨，公司也将维持这一水平，这比原料外购的企业将节约1,000元左右的成本空间，公司醋酸项目获利空间相对较大。

公司壳牌煤气化装置是于2007年1月投入试运行，并且随着煤气化的正常运转，公司合成氨的产能瓶颈被打破，而在壳牌煤气化装置等项技术革新的带动下，柳化股份的主营业务综合毛利率由2006年的22.57%提高到2007年的24.39%。为进一步充分利用公司的煤气化平台，降低成本、拓展产业链，公司积极利用平台联产尿素、硝酸系列、甲醇以及醋酸等产品，拓展下游产业链、获取资源综合利用，以期从中获得持续成长。

公司主要产品是尿素、硝铵和浓硝酸，目前产能已分别达到20万吨、35万吨和20万吨。为了降低原料煤成本和确保煤气化原料供应，公司逐步收购上游原料煤资源，07年11月6日公司出资8,473万元收购了贵州安能工矿有限责任公司持有的贵州新益矿业有限公司90％的股权。另外，公司还成功收购了柳化集团的部分运营资产，以减少关联交易金额，与柳化集团关联交易的减少将有利于公司产业链的进一步完善，节约交易成本，提高公司的持续经营能力。

围绕节能减排，公司加大项目技改和环保投入。重大非募集资金项目6万吨/年两钠系统已投资5,640.48万元，目前尚处于试产阶段；投资5,259.9万元的变压吸附脱碳项目，预计项目正常运行后每年将节约能耗约10,000吨标煤，经济、社会效益明显。

值得关注的是，公司的投资价值已获得国际投资的认可。2007年10月29日，公司控股股东柳化集团与凯士华签署投资合作意向书，凯士华将以现金投资方式向柳化集团增资，集团改制成为合资公司。而凯士华是国际知名的从事股权投资的对冲基金，具有丰富的管理和运营经验。战略投资的引入，公司的股权激励有望加速，公司治理结构将进一步完善，集团资源将进一步整合，从而有利于公司未来的持续发展。

公司08年一季度每股收益0.11元，每股净资产5.88元，净资产收益率1.94%；实现营业收入3.46亿元，同比增长18.29%；实现净利润0.25亿元，同比增长17.67%。

(庄伟业 撰稿)