企业所得税增速显著下滑，也是一个重要影响因素。据统计，4月份企业所得税同比下降11.9%，比上月大幅回落11.7个百分点。企业所得税增速下降，除了两税合一因素之外，重要原因在于企业利润增速放缓。随着外需进一步放缓，国际大宗商品价格高涨，工业企业利润将进一步下滑。如果对成品油和电力的价格管制持续，那么工业企业利润的放缓将继续以石化和电力行业的亏损来表现；如果成品油和电力的价格提高，则中下游工业企业利润则将受到更多的影响。受此影响，4月份全国财政收入同比增速比上月回落7.7个百分点。

此外，当前楼市和股市不稳，也形成了潜在的金融风险。6月10日，A股市场大幅下跌7.73%，创下2008年以来大盘单日跌幅之最。次日，沪综指再次下跌击破3000点心理大关，证券市场投资者信心遭到打击。

目前，由于人民币升值，利率上升，国内需求旺盛，相对世界金融市场动荡、美元贬值等原因，使得大量境外资金流入我国，不论这些资金涌向哪些领域，其大进大出都会给金融市场带来剧烈动荡。截至4月末，中国的外汇储备已经增加至1.76万亿美元，超过了世界主要七大工业国的总和。特别是，4月份不可解释性外汇流入达到令人惊讶的776.8亿美元。可见，热钱正在加速涌入中国。

“尽管上述不确定因素对未来我国宏观经济运行带来较大压力，但这些因素仍然处于可控状态。”陈东琪指出，“按照中央‘稳中求进’的调控政策操作，只要我们能够把币值稳定、价格稳定、经济增长平稳等问题处理好，完全有能力逐步消化这些不确定性因素。”

“既要控制物价上涨、控制通货膨胀，又要保持经济持续增长，这是下一步宏观调控政策面对的突出问题。”对于下半年我国经济发展面对的复杂局面，陈东琪认为关键还是在这两者之间保持一种新的平衡，科学把握好调控的节奏和力度，多种手段控制物价上涨，统筹平衡内外需求，保持一定的增长速度，确保经济平稳快速发展。具体而言，就是运用“政策组合拳”动态适时调控。

首先，继续实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。面对出口下滑、企业利润锐减和市场信心受损的下行态势，又面对通胀压力仍强、资金充裕和投资冲动依然存在等上行态势，稳健的财政政策也不能一成不变，在具体操作上要保持充分的弹性和灵活。

陈东琪建议，坚持总体稳健的原则下，在不同地区(比如灾区)和不同时间范围内，可以积极也可以从紧，“稳健应该是一个区间，期间有季度性变化，也有地区性变化。而调整是随着国内外经济形势的变化采取的措施。”

事实上，这个策略已经在实施。比如，政府规定2008年中央财政开支下降5%，实际就是紧缩。但在受灾地区，财政却是增加投入。这种既有紧又有松的操作变化，表明财政政策不改稳健的既定思路下，正在呈现出结构性操作的新特征。

货币政策同样也要在坚持从紧的总体原则下，采取这种动态的弹性操作。面对通胀压力、需求旺盛和信贷扩张冲动，央行2008年连续提高准备金率收缩流动性。但同时，考虑到中美利差、人民币币值稳定和控制热钱涌入，2008年以来一直保持利率稳定，未出台加息政策。

从这个角度看，目前的货币政策不是简单地由松到紧或者一紧再紧，而是动态适时调整，随着经济形势变化，从2007年数量工具和价格工具交替运用，调整为2008年多动数量工具、少动和不动价格工具的新特征。