2008年6月23日 15:25

[世华财讯]中国铝业08年上半年净利润预减50%以上，业绩下滑的主要原因是08年初受雪灾影响而产量减少，并且铝土矿、重油等原燃材料价格大幅上涨提高了生产成本，造成了盈利能力下降。

中国铝业（601600；02600）6月21日发布公告称，公司按照中国财政部2006年颁布的《企业会计准则》对2008年上半年度的财务数据进行了初步测算，预计公司2008年1月1日至2008年6月30日止上半年度归属于母公司净利润比2007年同期减少50%以上。公司2007年上半年度归属于母公司的净利润为人民币63.97亿元，每股收益为人民币0.53元。

2008年初，中国南方大部分地区和西北、西南地区雨雪和冰冻天气，导致电力供应短缺，公司部分下属企业一度全面停产，产量受到极大影响；同时，受铝土矿、重油、纯碱等原燃材料价格同比大幅上涨的影响，公司生产成本也有较大幅度提高，造成了盈利能力下降。

08年一季度雪灾的发生，影响了公司在遵义、贵阳、华圣、华泽等地的下属企业的产量。1-4月份，公司共生产氧化铝345万吨（其中冶金氧化铝309万吨，同比减少3.34%，化学氧化铝36万吨，同比减少10.84%），均价3,364元/吨；电解铝产量95万吨，同比增加8.4%，均价19,150元/吨，总体营业收入受雪灾影响达14亿元左右。

在产量减少的同时，公司的氧化铝和电解铝单位制造成本均有所上升，08年1-4月，公司氧化铝单位制造成本同比增长23.29%，电解铝单位制造成本同比增长6.36%。造成成本上升的主要因素是铝土矿价格上涨和燃料成本的提高。

08年来，国内外铝土矿价格继续上涨。目前河南地区铝土矿价格约为300元/吨(不含运费)。但由于过度开采，铝土矿铝硅比下降很快，由9下降至6左右。对铝硅比低的矿石，只好采用选矿拜耳法生产，即增加一道选矿工艺，1 吨矿石增加成本60～100元/吨。同时，公司在山西地区的矿石收购价为260元/吨，但要再加上100～150元/吨运费，公司外购铝土矿均价达到300元/吨，而07年仅为250元/吨。

另一方面，国际原油价格屡创新高，目前已处于130美元/桶的上方。至5月底，08年来平均油价已同比上涨76％。同时，国内煤炭和焦炭价格也持续上升，至5月底同比分别上涨32％和77％。原油价格的上涨还带动包括石油焦、沥青等在内的炼油副产品价格的上升，这都增加了氧化铝企业的生产成本。

与氧化铝成本受煤炭价格影响较大不同的是，公司的电解铝业务成本受电价的影响较大，由于07年下半年以来电价的涨幅明显小于煤炭价格涨幅，公司电解铝业务成本上升并不明显。但随着优惠电价政策的取消，电解铝业务也面临较大的风险。国家发展改革委6月19日宣布，自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分，这一调价意味着铝冶炼成本增加360元/吨，对铝冶炼业务的毛利率影响将达到2个百分点。

值得一提的是，08年6月3日公司下调了其氧化铝产品的现货价格，从4,200元/吨下调为3,500元/吨，回到了07年11月提价前的水准。尽管此次公司一举下调氧化铝售价700元/吨，但由于其氧化铝多用于自有的电解铝企业和长单销售，每个月供应给现货市场的氧化铝不足10万吨，对公司自身的业绩影响不大。