2008年6月24日 11:39

[世华财讯]瑞银认为，工业和商业最终用户电价上涨，煤炭价格受限，独立发电厂商电网电价没有变动，该行首选股票为华润电力。

瑞银6月23日发布报告表示，上调最终用户电价的主要理由将是方便独立发电厂商获得更多资金来帮助应对煤炭成本大量增加，维持华电和国电电力的卖出评级。

工业和商业最终用户电价上涨，煤炭价格受限。中国国家发改委近日宣布，7月1日起施行国家电价上调每千瓦时0.025元人民币。然而，家庭、农用和肥料生产商的电价将不会变动。独立发电厂商已经宣布电网电价没有上涨，但发改委已经宣布，目前至08年12月31日之间为煤炭价格延期偿付期。08年剩余时间发电商的煤炭矿口价格将设定在6月19日的实际结算价格上。

独立发电厂商电网电价没有变动。上调最终用户电价的主要理由将是方便独立发电厂商获得更多资金来帮助应对煤炭成本大量增加。瑞银继续认为，电费增长将较该行此前预计的8月底上涨5%更早出现。如果电网电价变动匹配最终用户价格（每千瓦时0.025元人民币），则将等于7%涨幅。

瑞银首选股票为华润电力。尽管政府已经限制煤炭价格，但瑞银认为，这最多将在短期获得效果。瑞银还认为，华润电力是对煤炭价格上涨敏感最低的公司，并且在从亏本出售的运营商那里获得资产定位良好。

瑞银维持华电和国电电力的卖出评级。尽管由于利润较低导致短期电价上涨影响巨大，但瑞银认为，低回报导致对成本压力脆弱，在任何电价上涨后催化动力有限。





(宦翔 编译)