2008年6月25日 17:20

[世华财讯]中联重科联合弘毅投资等3家机构收购CIFA。分析人士认为，收购CIFA可为公司带来销售规模的大幅提升，并将使公司能够在制造技术和企业管理等方面获得快速提高，大幅提升公司市场竞争力。

中联重科（000157.SZ）6月25日公布与共同投资方收购意大利最大的混凝土机械制造商CIFA（Compagnia Italiana Forme Acciaio S.p.A.）100%股权的金额及交易方式。根据公告，公司将与共同投资方弘毅投资、曼达林基金和高盛集团有限公司合计出资2.71亿欧元，收购CIFA100%股权，其中，公司将通过境外公司以1.626亿欧元间接收购CIFA的60%股权。

兴业证券机械行业研究员朱学东向世华财讯表示，由于CIFA混凝土机械销售与服务网络布局在全球主要市场已经初具规模，通过收购CIFA，公司将能在较短的时间内进入东欧、俄罗斯、印度等具有发展潜力的新兴市场，带来销售规模的大幅提升，而且能节约开拓欧洲市场的高昂费用；另外，与目前国内混凝土机械行业发展水平相比较，收购CIFA将为中联重科带来更具优势的技术和制造工艺，大幅提升公司市场竞争力。

朱学东指出，收购CIFA将使中联重科能够在制造技术和企业管理等方面获得快速提高，通过利用CIFA和中联重科自身的技术优势、产能优势、市场网络优势及管理优势，中联重科将构建一个具有规模效应协同发展平台，更好地服务不同层面的客户，改变全球混凝土机械市场的竞争格局。但由于考虑到收购的协同效应需要一段时期，估计此次收购要至2009年、2010年才会有对公司业绩有比较大的提升。

据了解，CIFA成立于1928年，目前是意大利最大的混凝土输送泵、混凝土泵车和混凝土搅拌运输车制造商，欧美排名第二的泵送机械制造商，同时是欧美排名第三的混凝土搅拌运输车制造商。截至2007年底，CIFA总资产约为3.03亿欧元，其中净资产约为5,249万欧元，2007年度CIFA销售收入为3.03亿欧元，净利润为870万欧元。

根据公告，本次交易完成满三年后，中联重科可行使购买各共同投资方间接持有的40%CIFA股份的期权，共同投资方也可行使向中联重科出售其间接持有的合计40%的CIFA的股权的期权，中联重科最终将全资控股CIFA公司。而在此次交易完成后，中联重科将稳居中国第一大混凝土机械制造商的地位，规模接近世界第一。

天相投顾分析师吴华提醒，CIFA为一家意大利公司，其主要资产和业务集中在欧洲，与中联重科存在企业文化、法律法规、会计税收制度、商业惯例以及工会制度等经营管理环境方面的差异，同时，CIFA的股东变更也可能导致国际市场对CIFA品牌的认同度下降，导致CIFA原有市场份额流失，增加新市场开拓的难度，这都将成为中联重科收购CIFA后所会面临的风险。但由于近几年来，中联重科一直不断的进行外延式扩张，且整合效果显著，公司各方面都有质的飞跃，吴华表示看好公司此次收购后整合结果。

由于自4月8日公司股票停牌以来，深证成指已有接近25.5%的大幅回落，尽管深证成指6月25日大幅上涨4.79%，中联重科（000157.SZ）复牌后依旧开始补跌，全天股价封住跌停价18.94元/股。

(谢亮 撰稿)