2008年6月27日 10:35

[世华财讯]本周(6月23日至27日)，基本金属多数回落，其中伦敦镍、伦敦铅和伦敦锌回落至前期低点附近，伦敦铝也因现货因素遇阻回落，伦敦铜则表现相对较强，体现出一定的抗跌特征。不过总体来看，分析师认为，期铜上行空间有限，回落概率在加大。

就汇率市场而言，本周最为投资者关注的是美联储利率会议有关议息问题的决议。周三(25日)晚间，美联储宣布维持2%的利率不变，这是FED自07年夏季以来首次决定维持利率不变，此外，FED对通货膨胀和通货膨胀预期的担忧加剧。

官员们在政策声明中表示，虽然经济仍面临不利因素，但严重滑坡或衰退的可能性降低，这与FED主席贝南克本月早些时候的讲话内容一致。第一季度折合年率的经济增长率为0.9%，第二季度增长率预计将升至1.5%-2%，主要是受到消费者支出出人意料强劲和出口增长的推动。但第二季度经济反弹的希望也面临风险，一旦08年晚些时候退税措施的暂时刺激效应消退，油价高企、食品价格高涨和失业率上升的状况似乎会抑制消费。

FED称，虽然经济增长仍面临下行风险，但这种风险似乎已有所减弱。FED表示，由于能源价格及其他一些商品价格持续上涨，且一些显示通货膨胀预期的指标仍居高不下，市场前景仍面临较高的不确定性。但是，不包括食品和能源价格的核心通货膨胀有了很大改善，接近2%。FED官员们预计，受对经济增速放缓的滞后性反应影响，通货膨胀最终会回落。

应当说，此次会议的结果与市场此前预期大致相同。不过会议纪要中反映出的一个重要问题是，美国经济通货膨胀程度仍将受到油价以及其他一些商品价格持续上涨的威胁。

就美国经济而言，公布的多项经济指标表现不好已经表明经济增速放缓，这一点已经是不争的事实。美国经济最糟糕的时期可能已经过去，这与之前美联储连续降息的举措不无关系。但是笔者认为，美国经济增速放缓对一些行业的影响可能还没有完全显现出来，同时美国经济走软以及由于能源和农产品价格高涨给其他国家经济造成的影响也是不容忽视的。

在全球经济不景气的情况下，基本金属需求肯定会受到影响，长期来看这对基本金属价格来说无疑是重要的阻碍因素。锌供应过剩、铝库存居高不下等这些方面已经表明产能扩张之后经济减速对需求的抑制最终会打压价格。

就铜市而言，本周(6月23日至27日)海关公布的中国铜进出口数据显示，1-5月份中国精炼铜总进口较上年同期减少22%至611306吨，5月单月进口同比下滑19%。中国精炼铜口进口量已经连续两个月下滑，而且下滑的幅度较大。就国内市场来讲，在进口亏损很大的情况下，贸易商进口意愿下降。另外，受国家宏观调控以及消费季节性因素影响，铜加工企业开工率不足导致需求减弱。从国外市场来讲，中国进口下降对国际铜价的支撑作用削弱。

因此，对期铜市场而言，无论是美国还是中国，前者经济放缓肯定会抑制铜需求，后者在通货膨胀压力较大的情况下，宏观调控对铜加工企业需求的抑制作用也不容忽视。因此，在目前情况下，国际铜价欲维持在高价格其基础是不牢固的，只有把价格“逐步放下来”，在国内库存消耗差不多的情况下，国内进口恢复才会真正支撑期铜价格。

综合来看，近期铜价受美元走软获得支撑，但上行空间有限，振荡回落将是后期的主基调。

(全球金属网)

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