2008年6月27日 17:02

[世华财讯]上海铜主力合约9月合约27日高开后震荡走弱，成交继续缩量，持仓小幅增加，尾市收于62,360元/吨。北京中期期货分析师认为，全球经济不景气对基本金属价格来说无疑是重要的阻碍因素。

基本面分析，受美元贬值和原油价格上涨的影响，伦铜26日拉涨至8,500美元附近，但美国股市暴跌令伦铜承压，伦场内铜报收8,445美元上涨145美元。预计铜将持续一段高位震荡行情，但下跌趋势依然。

信息面，到2009年底，赞比亚的铜冶炼年产能预期将达到90万吨，因那时各个冶炼厂的建设工程结束。还有，智利矿业部长周四表示，全球最大的铜矿产商--智利国有Codelco公司将试图维持08年产量在2007年水准，尽管年初发生罢工。市场分析，在全球经济不景气的情况下，基本金属需求肯定会受到影响，长期来看这对基本金属价格来说无疑是重要的阻碍因素。锌供应过剩、铝库存居高不下等这些方面已经表明产能扩张之后经济减速对需求的抑制最终会打压价格。

就铜市而言，本周(6月23日至27日)海关公布的中国铜进出口数据显示，1至5月份中国精炼铜总进口较2007年同期减少22%至611,306吨，5月单月进口同比下滑19%。中国精炼铜口进口量已经连续两个月下滑，而且下滑的幅度较大。就国内市场来讲，在进口亏损很大的情况下，贸易商进口意愿下降。另外，受国家宏观调控以及消费季节性因素影响，铜加工企业开工率不足导致需求减弱。从国外市场来讲，中国进口下降对国际铜价的支撑作用削弱。因此，对期铜市场而言，无论是美国还是中国，前者经济放缓肯定会抑制铜需求，后者在通货膨胀压力较大的情况下，宏观调控对铜加工企业需求的抑制作用也不容忽视。

因此，在目前情况下，国际铜价欲维持在高价格其基础是不牢固的，只有把价格“逐步放下来”，在国内库存消耗差不多的情况下，国内进口恢复才会真正支撑期铜价格。综合来看，近期铜价受美元走软获得支撑，但上行空间有限，振荡回落将是后期的主基调。现货/三月升水小幅上涨为177美元/吨。另外，中国长江有色金属市场铜现货27日报价为62,700至62,800元/吨，小幅下跌。本周(6月23日至27日)上海交易所铜库存为32,401吨，小幅减少1,016吨。

综上所述，26日LME三个月铜持续上涨，现货升水继续走高，伦铜短期前景继续看涨。不过，国内铜价在高开后震荡回落，价格限于10日均线与60日均线间震荡徘徊。国内现货价格表现疲软依然制约着期货价格的反弹力度。若国内铜价守住62,000元/吨，后市当看高至65,000元/吨一线。

(曲芳 编辑)