2008年6月30日 15:08

[世华财讯]招商银行收购永隆银行股权的决议获得了股东大会的通过，这将为双方带来协同效应，有助于公司未来策略发展，为公司成为具备国际性业务的银行打下基础。另外，公司收购招商信诺股权的议案也获得了通过，将有助于公司建立混业银行业务平台。

招商银行（600036;03968）股东大会决议公告，会议审议通过了包括收购永隆银行、在境内及/或境外市场发行次级债券、收购招商信诺人寿保险有限公司50％股权等多项议案。

招商银行在国际化上业务和综合性经营上都取得了明显进展，公司成功收购永隆银行股权后，将凭借其在香港的分行网络以及经纪服务，积极拓展在港业务，特别是中小企业银行业务和高端个人客户业务。同时，公司收购招商信诺将有助于进一步提升公司的综合经营水平。

根据此前的方案，公司将以每股156.5港元收购永隆53.12％的股权，涉资193亿元，截止2008年三月末，永隆银行总资产为963.08亿港元，每股净资产为50.3港元。依此计算，公司此次的收购价格所对应的市净率为3.11倍。公司将通过收入协同效应、削减永隆银行运营成本，并更好地利用永隆银行的高流动性资产负债状况来实现此项交易在财务上的收益。

收购永隆不会对公司核心资本产生较大影响，若仅考虑53.12％的股权收购，则收购后公司的资本充足率、核心资本充足率分别为8.64％、6.95％，较收购前低了2个多百分点，但如果考虑到100％要约收购的话，此时，公司的资本充足率、核心资本充足率将分别下降到6.62％和4.93％，因此，公司需要为此次收购补充资本金，但因核心资本可满足收购要求，故公司此次通过发行300亿元次级债券的方式来补充其附属资本，有利于提高公司的资本充足率。

据悉，招商银行在中国内地拥有500多家分支机构，但在香港地区仅有一个网点，招行香港分行虽然拥有香港金融管理局颁发的全方位牌照，但由于网点、渠道及人才的限制，目前仅开展两地一卡通等零售业务和一些公司业务。而永隆银行在香港拥有35家分支机构，对于招商银行而言不失为一个很好的平台，实现其国际化目标。而此次招行通过收购永隆银行的方式拓展海外业务，可以节约直接开设分支机构的时间和费用，避免复杂的审批，有助于尽快和国际接轨。

另外，公司董事会此次还批准了公司以1.4亿元收购招商信诺50％的股权方案，此次收购招商信诺将有利于增加公司的非利息收入的来源，优化业务结构，同时也有助于公司建立混业银行业务平台。公司在综合化经营上都取得了明显进展，公司获准筹建潍坊分行，目前正在筹建中，公司的南通分行已获准开业，另外，公司获准设立全资金融租赁公司，收购招商基金33.4％股权已经完成，并顺利成为招商基金的第一大股东。

公司08年第一季度实现净利息收入118.72亿元，同比增长73.96％，主要是受益于生息资产规模的增长及利差的扩大。2008年3月末，公司贷款余额7,034.61亿元，比年初增长4.5％，其中零售贷款占比25.12％。客户存款9,973.01亿元，比年初增长5.70％，活期存款占比56.73％。公司不断优化资产负债结构，表现在公司贷款业务中高利率的零售贷款业务快速增长，在存款结构更趋于活期化的趋势下，净息差逐步扩大。公司目前已摆脱单纯依靠规模扩张谋求增长的发展模式，盈利模式不断优化。

公司是国内最佳零售银行，竞争优势明显。公司08年第一季度手续费及佣金净收入继续保持较快的增长，增幅达到102.95％，主要是银行卡手续费、代理服务手续费和托管及其它受托业务佣金增加。公司目前信用卡数量和使用效率显著提高，由于公司具有雄厚的客户基础，其在信用卡市场占有率最高。随着零售中间业务在整个业务体系中的比重不断加大，预计该业务在未来两年内将能够保持60％以上的增速，对收益的贡献将进一步提高，这也是公司未来成长的最大亮点。

招商银行08年一季度报告显示，公司实现营业收入137.12亿元，同比增长75.65％；实现净利润63.19亿元，同比增长157％，每股收益0.43元。公司业绩增长主要由于存贷款规模的稳健增长、利差的扩大、非利息收入增长和有效税率降低等因素。

(陈凯 撰稿)