2008年7月3日 10:18

[世华财讯]国家统计局专家指出，针对目前我国面临的通胀新形势，我们必须适时调整宏观调控政策的方向与力度，改善和发挥财政政策对治理通胀压力的作用。

据上海证券报7月3日报道，国家统计局专家刘文华撰文指出，针对目前我国面临的通胀压力的新形势，我们必须适时调整宏观调控政策的方向与力度。为此，在继续坚持从紧的货币政策的同时，应改善和发挥财政政策对治理通胀压力的作用。在此基础上，我们还要采取有效的政策措施，来抑制主要生产资料价格的过快上涨。另外，我们还应把“三农”置于重中之重的战略地位，推进农村经济产业化发展步伐。最后，我们要防止房地产和股票等资产类价格大起大落，促进房地产和资本市场健康稳定发展。

2007年下半年以来，我国价格总水平改变了始自2004年年底以来平稳回落的良好趋势，重新出现加速上涨态势，特别是2008年以来，价格涨幅明显扩大。

价格水平的过快上涨，会给社会经济和居民生活产生重大的消极影响。因此，如何正确把握宏观经济形势，调整宏观调控政策的方向和力度，这个问题更值得关注。

从目前来看，我们既要继续执行总体从紧的货币政策，以遏制热钱流入，同时又要完善财政政策，以此来把握好宏观调控政策的方向和力度。

针对2008年以来我国宏观经济的平稳回落、通胀压力较大及成本推动型价格上涨等特点，在坚持货币政策总体上从紧的同时，应表现出更多的针对性、适应性和灵活性，。

第一，要合理控制信贷增长，既要保障国民经济较快发展需要，又要防止投资过快增长。

根据年初制定的2008年经济增长8%、价格上涨4.8%、新增信贷增长12%的调控目标，再结合2008年经济实际增幅将达10%左右，价格涨幅可能超过6%的现实，以及考虑到雪灾和震灾的影响，将2008年新增贷款增速控制在16%左右是适当的，仍然体现了“从紧货币政策”的要求。

2008年5月末，我国金融机构人民币各项贷款余额同比仅增长14.9%，增幅比2007年末低1.2个百分点，略为偏低，致使部分金融机构和企业资金紧缺，融资成本上升。

第二，要切实采取有力措施，阻止热钱加速流入的趋势。

要努力提高对通过贸易和外商直接投资(FDI)渠道流入热钱的识别和管理能力，强化对资本流动、尤其是资本流出的管制，加强对可疑类外商投资的资金使用和流向的跟踪监管，加大对地下钱庄的打击力度，收紧对中国居民和香港居民自由换汇的额度。

第三，要在有效遏制热钱加速流入的情况下，暂缓采取继续提高存款准备金率；在价格涨幅继续扩大的情况下，审慎采取结构性加息政策。

2008年以来，热钱加速流入导致广义货币供应量(M2 )居高不下，促使央行不断提高存款准备金率。但由于热钱去向不明，并没有全部进入实体经济，因而准备金率不断提高导致部分企业求贷无门，资金紧缺。企业被迫转向地下钱庄，部分上市公司为解资金之渴也加速大小非解禁股兑现，导致A股市场暴跌，金融资产大量缩水。

在这种情况下，无论是借贷市场还是资本市场，都为热钱谋取暴利提供了更多的机会，进而又反过来刺激更多的热钱奔涌而来。有鉴于此，央行应通过阻止热钱流入来维护流动性，而不应反过来通过紧缩流动性来削弱热钱的冲击。