2008年7月3日 16:02

[世华财讯]瑞银声称，发改委宣布宣布上调电价看来接近该行预期，但增幅低于终端用户价格的涨幅。

瑞银（UBS）7月3日发布报告表示，认为09年年中前不会再次上调电价，看好华润电力。

从7月1日起电网电价平均上调约5%。在政府宣布上调终端用户的电价后，发改委宣布各省电网电价总体上调，该价格是独立发电厂商向电网出售的电价。

增幅低于终端用户价格的涨幅，但接近瑞银的预测。总体上，发改委宣布的电价涨幅接近瑞银2个月前的预测大小，但小于此前宣布的商业和工业终端用户电价涨幅每千瓦时0.025元人民币。各发电厂的电价可能较平均水平有所改变，因此瑞银打算等待各公司的电价宣布后再重申该行的预测。

电价上涨不充分，对未来进一步潜在变化观点不一。瑞银认为，电价上涨显著低于恢复07年之前利润水平的要求。再次上涨看来是必须的，但瑞银认为09年年中前不会再次上调电价。独立发电厂商的管理层对于08年是否第二次上调电价观点不一是现实的，特别是考虑到通胀担忧高涨。

随着煤价预期进一步上涨，要避开低回报的独立发电厂商。瑞银怀疑政府长期限制煤价的有效性，并且预期煤炭成本将持续上升。没有电价进一步上涨的信心，瑞银将避免如华电国际和中国电力之类的公司，并且看好华润电力，因该公司煤炭成本敏感度较低，并且存在兼并潜力。




(宦翔 编译)