2008年7月16日 13:37

[世华财讯]申银万国证券近日发布基金周评（2008.07.07-07.11），指出上周基础市场大幅反弹，但封闭式基金表现落后于大盘，开放式各类型基金净值跟随上涨，其中指数型基金涨幅最大，建议投资者关注市场环境，逐步增加配置封闭式基金，把握封闭式基金的交易性机会，计划长期持有者可积极申购瑞福优先。考虑到众多蓝筹股已具备较高的投资价值，长期投资者可以逢低适当介入坚持价值投资的开放式基金品种。研究报告主要内容有：

一、封闭式基金

1、封闭式基金市场表现

上周A股结束了连续7周的下跌，迎来一轮大幅反弹。前半周，市场在银行、地产等前期超跌权重股的带领下大幅上涨；后半周虽然外围市场出现大幅下跌，但A股仍较为稳健，仅小幅下跌，全周上证综指大幅反弹6.99%，沪深300指数也大幅上涨7.72%。

上周封闭式基金二级市场表现稍显落后，折价率小幅扩大。从各类型基金看，中、小盘基金随股市出现了大幅反弹，分别平均上涨6.08%、4.3%。而之前几周表现突出的大盘基金，上周相对落后，仅小幅上涨2.54%。单只基金方面，各金表现差异较大，基金科翔、科汇大幅上涨近6%，而基金丰和、基金金鑫则小幅下跌0.9%。

2、封闭式基金净值表现

上周基金净值与股市一起出现大幅上涨，但涨幅远小于重仓股及沪深300指数的跌幅，加权平均上涨4.24%，整体仓位仍处于较低位置，基金仍显谨慎。由于上周市场各板块轮番上涨，各类型基金表现差异不大，两只中盘基金科翔、科汇受益于钢铁股的反弹平均上涨5.69%。仓位较低的大盘基金相对落后，平均上涨4.19%。两只创新型基金瑞福进取、大成优选受高仓位因素影响分别大幅上涨7.87%、6.76%。之前仓位较低的基金开元、天华则表现相对落后，分别小幅上涨1.11%、1.99%。由于目前市场仍无比较明显持续的热点，因此各基金净值表现变化也较快，无明显持续性，市场的普涨、普跌也使基金业绩主要还是取决于其仓位控制。

3、封闭式基金折价

由于封闭式基金之前三周大幅领涨，上周封闭式基金二级市场表现稍显落后，折价率小幅扩大，平均增加1.2%，目前封基加权平均折价率为22.84%（扣除两只创新型封基）。从各类型基金看，大盘基金由于前期涨幅较大，本周折价率小幅扩大1.26%，中小盘基金则有所减小，创新型基金瑞福进取因后半周暂停交易，二级市场价格未发生变化，折价率再次减小7.17%，但仍溢价57%。虽然瑞福优选可能获得市场的青睐，但其上限仍为30亿，瑞福进取的杠杆不可能放大，因此目前的溢价率仍处于较高位置，需注意风险。

4、封闭式基金投资机会

上周封闭式基金表现相对落后，但短期看股市仍有望超跌反弹，投资者仍可逢介入，把握交易性机会。建议投资者关注市场环境，逐步增加配置封闭式基金，如基金汉盛、基金裕隆、基金安顺。

二、开放式基金

1、指数型基金

上周指数型基金跟随股市大幅反弹，净值平均上涨7.11%，表现远超其他类型基金。从单只基金看，各指数型基金均有较好的表现。前期跌幅较大的银行、钢铁、地产板块上周出现大幅反弹，华夏上证50ETF、友邦华泰红利ETF、长盛中证100涨幅居前，而前期表现较好的华夏中小板ETF涨幅有所放缓，但依然上涨6.46%。