2008年7月16日 14:50

[世华财讯]江南证券近日发布基金投资策略周报（2008.07.07-07.11），指出上周A股市场大幅反弹，各类型基金净值跟随上涨，但均落后于大盘。考虑到市场仍面临较大的不确定，建议投资者谨慎看待反弹，维持稳健防御投资策略。研究报告主要内容有：

一、市场表现

上周，股票市场终于盼来了反弹，但封基的二级市场行情并没有给人带来同步的欢喜，相对于基础市场平均7%以上的上涨幅度，封基的平均上涨幅度只有4%。具体来看，沪市基指上涨4.57%，深市基金上涨3.29%。

二、开放式基金二级市场表现

1、股票型开放式基金

上周，受益于基础市场的强劲反弹，158只股票型开放式基金净值，有155只涨，2只平盘，1只下跌，整体平均涨幅为4.71%。其中，净值涨幅最大的前两只基金为：光大保德信量化核心和华夏上证50ETF，涨幅均超过了8%，唯一下跌的一只基金为申万巴黎竞争优势，下跌0.07%。

2、债券型开放式基金

上周，57只债券型基金净值有56只上涨，1只平盘，1只下跌，周平均涨幅为0.26%。其中，涨幅最大的为南方宝元债券，上涨了3.36%，唯一下跌的一只基金为大成债券C，下跌了0.01%。

3、混合型开放式基金

上周，116只混合型开放式基金净值表现为：113只上涨、2只平盘，1只下跌，周平均净值涨幅为3.89%。其中，净值涨幅前三名的基金包括：富国天瑞强势地区精选，华宝兴业收益增长，融通行业景气。唯一下跌的一只基金为长盛创新先锋灵活配置

4、保本型基金

上周，4只保本型基金净值表现为全部上涨，周净值平均跌幅为0.38%，其中，涨幅最大的是南方避险增值，涨幅为0.95%。从保本型基金净值变动情况来看，股票仓位较高的基金，上周涨幅相对较大。

5、货币市场基金

最近七日年化收益率平均值为3.03%。周收益水平较高的有中信现金优势货币、兴业货币、易方达货币B，华富货币，易方达货币A，这些基金的7日年化收益率均超过3.5%。由于市场波动较大，货币市场基金成为大部分资金的新宠。

三、封闭式基金二级市场表现分析

1、封闭式基金净值表现

上周，受益于股市的超跌反弹，33只封闭式基金的净值全部上涨，整体平均涨幅为4.45%。其中，国投瑞银旗下的瑞福进取、富国公司旗下的基金汉盛，净值涨幅均超过7%。南方公司旗下的基金开元净值涨幅最小，为1.11%。

2、封闭式基金价格表现

上周，33只封闭式基金价格表现为：29只涨、4只跌，周平均涨幅为3%。其中，涨幅居前三位的是易方达公司旗下的基金科翔、富国基金公司旗下的基金汉鼎和易方达公司旗下的基金科汇，周价格增长率均在6%左右。此外，从市场价格表现来看，小盘基金价格涨幅好于大盘基金。

3、封闭式基金折价率

上周，基金净值平均涨幅为4.45%，而价格平均涨幅为3%，使得33只基金的平均折价率迅速从17.15%上升到18.37%。折价率在20%以上的基金数量有21只，折价率最大的为基金普丰，折价28.58%，溢价率最高的为瑞福进取，溢价56.88%，投机性较强，风险很大。

四、近期基金投资建议

上周反弹揭示了市场的信心并未完全丧失，成交量的递增反映出部分资金参与意愿的加强，但对资金性质还需进一步观察，股票后市仍存在较大的不确定性，因此建议投资者依旧采取稳健、防御的投资策略应对市场的震荡变化。

封闭式基金方面，在A股仍无企稳迹象的背景下，建议投资者回避封闭式基金，同时应特别谨慎短线资金对封闭式基金价格的冲击。至于创新型基金瑞福进取，考虑到一旦市场下跌，杠杆作用也会加大其价格下跌幅度，投资者应注意风险。


(赵平平 编辑)