2008年7月22日 14:36

[世华财讯]发改委发《通知》防止无真实投资背景的外汇资金流入。分析人士认为，《通知》能阻止热钱假借投资名义进入中国。热钱大规模流入和流出都会对国民经济造成较大冲击，为维护宏观经济稳定应限制热钱流动。

国家发改委近日下发《关于进一步加强和规范外商投资项目管理的通知》（简称《通知》），表示要防止无真实投资背景的外汇资金流入。对背景不明、资信达不到要求或材料不完整的外汇资金，要严格审查。

社科院金融研究所研究员刘煜辉分析，《通知》主要目的就是防止无真实投资背景的外汇资金流入。也有专家指出，《通知》的下发说明管理层已注意到国内存在异常外汇资金入境的状况。08年上半年，中国外商直接投资总额同比增长45.5%，其中很可能隐藏着以短期逐利为目的的外汇资金。《通知》能阻止国际游资等热钱假借投资名义进入中国。

热钱又称游资或短期投机性资本，通常指以投机获利为目的快速流动的短期资本。刘煜辉表示，目前很难对国内热钱做一个明确的统计，国内没有统一的统计口径。形成热钱的途径也较多，除国际游资，已经进入国内的资本性质也会发生变化，例如，当初进入中国目的是实体投资，但资本回收后由于人民币有升值预期，这部分资金可能继续留在境内不做进一步投资，即使存在银行里，靠利差和人民币升值就能获得超过10%的收益。

目前热钱可能存在于国内很多行业领域，具体数量很难统计。刘煜辉认为，07年10月份之前国内股市、楼市是热钱比较集中的地方，10月份之后热钱逐步短期化，具体存在于哪些领域也较难确定。由于人民币升值预期长期存在，出于套利、套汇的目的，这些钱会留在境内，按照人民币年升值10%计算再加上中国和国际市场的利差，存到银行里年收益率能达到13%甚至15%，在国际市场上很难找到像这样无风险的投资方式。

刘煜辉分析，热钱给国内金融市场带来较大货币压力，货币当局为对冲流动性采取紧缩银根的措施，这使国内企业资金链紧张，增加企业经营风险，对国内宏观经济平稳运行带来负面影响。此外，随着股市和楼市的降温，国际热钱和从股市楼市退出的资金集中囤积在银行体系，随时有可能捕捉契机进入炒高某种商品价格套利。

为维护宏观经济稳定要控制国际热钱进入中国，减少热钱对国民经济的冲击。刘煜辉指出，目前中国资本项目管制成本很高，防止热钱流入较有效的方法是明确人民币升值速度，减少国际投机资本的套汇冲动。

外资大规模流出也会对国民经济造成损害，广东省社会科学院经济学教授黎友焕博士近日表示，目前境内的热钱存量应超过5,000亿美元，大量热钱可能会在奥运会后撤出，若热钱大规模流出，境内热钱所隐身的各领域资金将紧张，当然房地产也不会例外。

鉴于热钱在历次国际金融危机中扮演的负面角色，高度关注热钱问题并切实防范热钱大规模流动带来的危害，对于维护国内金融安全和稳定十分必要。为维护国内宏观经济稳定对热钱的流动包括流入和流出都应该严格限制。

(王文举 撰稿)