2008年7月28日 16:03

[世华财讯]2008年初以来煤炭价格大幅上涨加大了经济运行成本，由此引发对电煤的价格限制政策出台，而不理想的限价效果再度引致煤炭限价令出台，对于下游耗煤企业有望减缓成本压力。

7月24日，发改委发出第二道限价令，要求进一步加强和完善电煤价格临时干预措施，而发改委的第一道限价“金牌”刚刚发自6月19日。国家再次推出这种与市场规律背道而驰的干预政策，目的仍是为了帮助火电企业改善业绩，至于具体的效果，还要视市场对于限煤价是否买账。

与第一次限价令主要要求煤炭企业实施最高限价不同，二次限价要求对主要港口和集散地的动力煤实施最高限价，其中秦皇岛港、天津港、唐山港等港口的动力煤平仓价格，不得超过6月19日价格水平，即发热量5,500大卡的动力煤限价水平分别为每吨860元、840元和850元。

第一次限价只针对重点合同煤，导致兑现重点合同煤的积极性下降。而且，第一次限价并没有针对流通环节做出规定，而流通环节一直被视为炒作煤价的一大环节，第二次限价则有望改变这种情况，这对于电煤合同兑现率较低的电厂来说可能是一则利好的消息。

目前，已经有30多家电企发布08年中期业绩预报，其中报喜比例不足两成。在火电企业当中，只有宝新能源和川投能源两家中期业绩增长，而增长的主要动力却是来自投资收益，并非发电主业。而华能国际和华电国际也预计将首次出现亏损，上海电力更是爆出5.6亿元的预亏额。亏损的主要原因是电煤价格涨幅过大，另外，央行屡次上调存贷款利率，电力企业的利息费用也水涨船高，严重吞噬电企的利润。

资料显示，2008年以来，电煤价格走出了一波又一波的快速上涨格局，这使得电价没有及时上调的火电企业业绩迅速下滑，并且出现众多的亏损企业，处于全行业亏损的边缘。尽管有了6月第一次限价令的约束，但市场上的动力煤价格依然疯狂上涨。7月24日，秦皇岛煤炭交易中心的煤炭价格为1,015至1,030元/吨，且还有上涨趋势。

最近，山西大多煤炭的坑口价仅为500至700元/吨，但是运到南方后就能涨到1,100至1,200元。除了没有防止流通环节涨价外，第一次限价令仅限制住了重点合同电煤，没能遏制非重点合同电煤，控制了国有大煤矿没法控制小煤矿。第二次限价主要针对中转地煤价，有利于缓解电煤合同兑现率下降之后，电企从现货市场购煤时所面临的煤价迅速上涨风险。
　　
至于08年下半年电企业绩能否真正获得改善，还要看市场对于限煤价政策是否买账。目前看来，限煤价之后动力煤继续大幅上涨，体现了市场对于煤炭涨价的支撑，煤炭资源的稀缺性价值也在不断的体现，而国家与市场规律背道而驰的做法也只能是在短时间内为电企业绩改善保驾护航，从长期来看，这种做法势必会面临挑战，而解决电力企业发展瓶颈的最根本途径仍然是尽快理顺电价定价机制，让市场这只“无形的手”来决定企业甚至是行业的发展。

(孙伟 撰稿)