2008年7月28日 17:25

[世华财讯]由于二季度煤炭价格大幅上涨，以及公司根据市场行情采取灵活的销售策略，使得兖州煤业对其一季度做出的中期业绩预测做出了修改，大幅调升预期。

兖州煤业(600188.SH;1171.HK)7月28日发布公告称，对2008年半年度业绩预告进行了修正，预计公司及附属公司2008年上半年净利润较2007年同期增长超过220%。在之前发布的2008年第一季度报告中，兖州煤业曾预计，公司及附属公司2008年上半年实现的归属于公司股东的净利润将比2007年同期增长超过100%，2007年同期的净利润为11.09亿元。

调高业绩预期的原因是自2008年第二季度以来，公司及附属公司煤炭价格连续大幅度上涨。而之前一季度的预测是基于当时的煤价测算的，导致了半年度业绩数据与前期业绩预告产生了差异。随着国家实行煤炭市场化定价模式，2007年以来兖州煤业调整了销售策略，大幅减少长期合同的量，实行灵活的销售政策。据了解，现在兖州煤业本部三份之二的煤炭都是现货销售。根据与华电的约定，若公司2008年向华电国际销售的煤炭若超出上述730万吨，则超出部分将按市场价格结算。据了解，2008年主要电煤价格每吨上涨30至40元，涨幅在10%左右。而到了二季度末，煤价相比年初已经实现了翻番，兖州煤业高现货比例的销售模式使其相比其他企业受益更多。此外最新的电煤限价未来对公司煤炭价格总体影响不会太大，6月19日发改委发布限价令至今，从市场表现看，执行效果不理想。电煤价格仍在一路走高，秦皇岛大同优混的平仓价为1,050-1,080元/吨，这一价格较6月19日发改委发布电煤价格限价令当日大同优混的平仓价885元/吨，上涨幅度已经达到22%。限价令实施后，国有大煤矿的电煤出厂价受到物价部门的严格监控，虽然国家发改委的电煤限价令并没有对国有煤矿和小煤窑区别对待，但实际的情况是政府对大煤矿的限价令已实现了严格的监管，而一些小煤窑由于监管不到位，反而使得电煤市场价一路走高，目前市场煤与电煤的差距已拉大到200元每吨。另外，发电用煤仅占兖煤总销量的比重仅在1/3 左右，其余2/3的煤炭主要用于冶金和化工，其中冶金用煤占比在45%左右。

通过多渠道积极扩展产能，延生产业链。公司高层在最近曾表态，不断投资收购优质煤炭资源是公司实现“突出主业，加强核心竞争力”目标的重要手段。公司自上市后，资源收购步伐不断加快，先后进行了五次资源性收购，其中包括收购济宁二号煤矿，增加公司煤炭储量8.39亿吨；收购济宁三号煤矿，增加公司煤炭储量6.03亿吨；收购澳大利亚南田煤矿，增加公司煤炭储量0.5亿吨；收购兖煤菏泽能化公司，增加公司煤炭储量6.96亿吨；收购山西能化公司，增加公司煤炭储量1.32亿吨。公司眼下的产量增长重点在于赵楼煤矿，该矿主要煤种为1/3焦煤和气煤，设计能力300万吨/年，预计2008年第四季度投产，将增加2009年产量200万吨左右。此外，持股41%的陕西榆树湾煤矿井下生产工作面已经基本建成，将很快形成生产能力，该矿设计能力800万吨/年，主要煤种为动力煤。二期项目2010年之后建成投产后，总生产能力将会达到2,000万吨/年。公司还积极参与煤化工项目，以拓展产业链。国家对煤化工产业发展日益重视，甲醇产品价格高位运行，处于行业景气的上升通道，公司利用煤化工良好的政策环境，拓展和延伸煤炭深加工业务。兖州煤业所属的兖州煤业榆林能化有限公司和山西天浩化工股份有限公司均以发展化工产业为主体业务。目前公司山西能化年产10万吨的甲醇生产线08年上半年已建成试生产；榆林地区60万吨生产线将于年底投产，公司将成为国内甲醇生产能力较大的厂家。

根据此前披露的公司2007年业绩报告，兖州煤业07年每股收益0.55元，每股净资产3.99元，净资产收益率13.73%，实现净利润26.93亿元，同比增长46.20%，营业收入165.96亿元，同比增长14.78%。08年一季度，实现每股收益0.303元，每股净资产4.27元，净资产收益率7.09%，实现净利润149,052.75万元，同比增长112.73%，营业总收入555,225.77万元，同比增长46.97%。

(叶磊 撰稿)