2008年7月29日 16:39

[世华财讯]国信证券近日发布基金周报（2008.07.21-07.25），指出上周A股在金融、地产等权重股的领涨下再现震荡上扬，各类基金净值成普升态势，其中开放式指数型基金涨幅位居首位，封闭式基金方面，具有封转开概念的短期限基金表现突出。研究报告主要内容有：

一、基金市场热点分析

1、二季报持有人赎回意愿较弱解除市场担忧

上周59家基金公司旗下共363只基金二季度报告披露完毕，基金在报告期内的操作得失为市场提供了评价总结的机会，其中，引人瞩目的主要是基金较大的净值损失和管理规模的大幅缩水。值得欣慰的是，基金持有人没有采取大规模赎回的动作，起到了稳定基金持股、避免“下跌-赎回-再下跌-再赎回-大额赎回”的极端情况，进而引发市场崩塌。因此，在上半年跌幅近60%的情势下，市场原来担忧的基金大额赎回导致市场非理性下跌情形出现的概率反而变小，有利于发挥基金管理人的投资管理能力。

2、指数型基金暂领风骚，低风险基金表现平稳

上周上证指数环比上涨3.12%，沪深300环比上涨4.4%，伴随市场反弹，国内A股基金净值呈普升态势，仅有2只现1%以内的下跌。其中，开放式指数型基金以3.84%位居首位，超过了上证综指涨幅，也超过开放式偏股型2.58%，股票型2.85%和混合型2.19%的增长率，其被动投资特征明显，而这种风格持续性一直是我们所倡导的。QDII基金统计到24日，算术平均收益率为2.04%，建议投资者考虑在基金投资组合中应作为必要的分类配置品种。其他2类低风险基金债券型和货币型为独立表现，分别为0.19%和0.04%。

3、交易所基金表现一般，“封转开”基金涨幅居前

上周交易所基金指数小幅上扬，上证基金指数环比上涨2.58%，深圳基金指数环比上涨1.8%，涨幅均低于A股主要指数。结合基金2季报分析，可知封闭式基金股票持仓为64%，因此，其二级市场价格及净值增长低于市场指数是合理的。上周所有33只封闭式基金加权平均价格涨幅为1.53%，低于加权平均净值增长率2.88%。二级市场仅有2只下跌，其中基金科翔、基金普惠和基金汉盛位居前三，价格分别上涨3.6%、3.58%和3.32%。将于今年末到期的三只基金均在前10位，表明市场对封闭式基金“封转开”仍持积极态度。


二、封闭式基金的市场表现分析

上周封闭式基金加权平均折价率为20.66%，较前周22.36%的折价率下降1.7个百分点，是上周A股市场反弹所致。上周大盘基金的加权平均折价率为21.24%，中小盘基金的加权平均折价率为7.17%，有23只基金折价率高于20％，超过25%的有19只。其中基金景福、基金汉兴、基金普丰的折价率仍然最高，分别为30%、29.5%和29.5%。其中，创新型封基国投瑞银瑞福进取溢价率仍然高达62.56%，由于前期过分炒作其杠杆式运作，目前活跃度明显下降。


三、开放式基金的市场表现分析

1、上周股票型开放式基金的算术平均净值增长率为2.86%，弱于上证指数和沪深300指数涨幅，但共有25只基金净值上涨超过4%，仅有友邦华利价值增长为负收益-0.05%，其余均为正收益。作为与市场走势高度相关的指数型基金上周表现最好，算术平均净值增长率为4.03%，好于上证综指，逊于沪深300指数。

2、上周混合型开放式基金的算术平均净值增长率为2.19%，在偏股型基金中表现最弱，主要归于该类型基金股票持仓普遍较低的缘故。净值增长率排名前三的是华富竞争力优选、富国天瑞强势地区精选、华宝兴业收益增长，分别为5.83%、4.6%、4.46%。

3、上周债券型开放式基金的算术平均净值增长率为0.18%，债券基金投资收益回报增长持续弱于同期中证全债指数和中证国债。

(赵平平 编辑)