2008年7月29日 17:10

[世华财讯]中煤能源煤炭品种齐全，且煤炭储量丰富，致力于发展成为煤炭生产、煤化工和煤矿装备制造三大核心业务突出、产业链协调发展的国际特大型现代化能源公司，受益于行业景气和煤炭价格的高位运行，公司中期业绩表现优异。

中煤能源(601898.SH;1898.HK)7月29日发布了2008年中期业绩，营业收入2,660,790.2万元，同比增长57.17%;净利润354,786.5万元，同比增长55.8%;每股收益0.27元，每股净资产为4.46元，净资产收益率为7.88%，不分配不转增。

煤炭价格上涨是公司上半年业绩增长的主要动力。08年上半年公司煤炭业务收入为186亿元，同比增长53.3%，占公司主营业务收入的69.9%。2008年上半年，公司实现煤炭销售均价为455元/吨，同比增长33.6%。其中，受益于亚太地区煤炭价格的快速上升，自产动力煤出口平均价格为672元/吨，同比增加207元/吨，增长44.5%；自产动力煤内销均价为407元/吨，同比增加79元/吨，增长24.1%，其中，长协均价为363元/吨，同比增加44元/吨，增长13.8%，内销现货平均价格为596元/吨，较长协价格高233元/吨或64%。另一方面，公司炼焦煤和焦炭的价格出现大幅上涨也是08年上半年业绩优良的重要原因，预计2008年下半年煤炭价格的高企将会对全年的业绩贡献重要作用。面对有利形势，公司积极增产，1-6月份产量为4,998万吨，同比增长15.2%，其中自产原煤4,634万吨，同比增长18.7%。商品煤销量为4,601万吨，同比增长10.4%，其中自产商品煤销量为3,815万吨，同比增长12.8%；煤炭出口量为892万吨，其中自产煤出口量为323万吨。公司的煤炭成本得到有效控制，但是政策性成本大增。缴纳煤炭可持续发展基金以及计提煤矿转产发展资金和矿山环境恢复治理保证金共增加成本16.11元/吨；剔除这些政策性增支因素的影响，公司2008年上半年自产原煤单位生产成本为90.25元/吨，同比仅增加0.3元/吨。

展望下半年业绩，电煤限价对于公司08年整体业绩的影响不大。国家发改委6月19日宣布对全国发电用煤实施临时价格干预措施，规定至2008年12月31日前，全国煤炭生产企业供发电用煤，包括重点合同电煤和非重点合同电煤，其出矿价（车板价）均以2008年6月19日实际结算价格为最高限价。此外还规定禁止将重点合同煤转为市场煤销售，煤炭运输等流通企业要执行规定的收费标准，不得擅自提价或价外加价。根据此前披露的08年1-5月份公司生产经营数据，中煤能源的重点合同兑现率在110%，而市场煤比例仅占21.43%，因此按照6月19日实际结算价为最高限价的措施，履行合同对公司压力不大。其实，煤炭价格自08年年初到6月19日价格上涨幅度已较大，其中电煤市场价格上涨约50%，焦煤价格上涨超过100%。因此即使6月份之后电煤价格不再上涨，08年全年煤炭行业净利润增长超过40%已成定局。而且由于石油价格高企，煤炭需求将保持一定的增长。煤炭是我国最主要的能源，目前供应紧张的局面短期内难以缓解，供需面紧张与运能不足有很大关系，08年发生的雪灾地震更加剧了这一局面，一般国内电厂煤炭库存已经低于规定的15天，而这一数字在美国则为45天。

根据公司此前披露的07年年报，公司实现营业收入3,682,331万元，同比增长29.90%，实现净利润517,130万元，同比增长90.35%。公司每股收益0.44元，每股净资产2.64元，净资产收益率16.68%。最新披露的08年一季度报告，每股收益0.11元，实现净利润140982.90万元，同比增长35.88%。

(叶磊 撰稿)