2008年7月30日 15:41

[世华财讯]发改委近日发布的《关于2008年深化经济体制改革工作的意见》指出，要发展境内外币债券市场。业内人士认为，美元利率和汇率的走低，及国内外汇储备的快速膨胀，为发展境内外币债券市场提供了最佳机遇。

发改委近日发布《关于2008年深化经济体制改革工作的意见》指出，鼓励银行、保险机构创新金融品种，发展境内外币债券市场，为对外投资合作提供信贷、保险等金融支持(人民银行、发展改革委、商务部、银监会等部门负责)。完善对外投资企业、对外承包工程和劳务合作等方面的监管制度(商务部牵头)。

对外经贸大学金融学院副院长丁志杰认为，目前境内外币资产的运用范围相对狭窄，发展境内外币债券市场有利于提升境内机构持汇的积极性，是“藏汇于民”政策的具体体现；同时，也有助于构建起相对活跃的外币投融资市场，鼓励企业大力“走出去”投资。

其实，早在2003年，国家开发银行就在银行间债券市场发行了境内首只美元金融债券，当时该期债券为五年期固定利率金融债券，规模5亿美元；2004年底，国开行发行了第二期境内美元债券。截至目前，我国境内外币债券市场共发行了9笔境内美元债券，发行金额总计43亿美元，低于同期境内机构在境外市场发行的外币债券规模。

世华财讯分析师认为，发展境内外币债券市场有利于缓解人民币升值压力，保持汇率政策与利率政策的协调，促进人民币汇率机制的改革和完善。众所周知，不断膨胀的外汇储已经成为中国经济发展的一个负担，不但增加了人民币的升值压力，还冲销了货币政策的有效性。发展国内外币债券市场有利于增加境内居民持有外汇的意愿，形成市场化的缓冲层，减少外汇储备对基础货币投放的压力，保持货币政策的独立性和有效性。

另外，伴随着国内企业走出去的步伐不断加快，海外投资规模越来越大，企业自身所持有的外汇数量很可能已经跟不上其扩展脚步，这种情况下就需要进行外币融资，而境内外币债券市场，无疑在境内外汇资源和外汇需求之间搭建了一条有效的流通管道。

就目前国内国际的经济环境，分析师认为，美元汇率及利率的走低，为发展境内外币债券市场提供了绝佳机会。经过连续降息以后，美元利率已处于历史低位，国有大中型企业可以通过发行美元债券以置换过去的高成本外债；同时，美元汇率不断走低，使美元持有主体有融出资金的内在冲动，这在一定程度上将推动境内外币债券市场的规模化。

(李志 撰稿)