2008年8月5日 09:58

[世华财讯]5日早盘，人民币兑美元低开30点。昨日美元在震荡中温和走高，总体保持强势整理格局，在中期波动区间高端震荡，美元近期强势是人民币兑美元近期持续温和回调的外部原因。美元需要新的因素刺激突破中期波动区间，否则将回调，继续波动。中国政府在奥运开幕和期间可能将保持人民币汇率市场的相对稳定。中国央行会议显示，宏观调控的首要任务微调为“一保一控”，央行将在下一阶段保持货币政策的连续性和稳定性。若美元本轮反弹巩固，人民币兑美元可能进入一段盘整期。

在上半年经济数据公布之后，中国政府可能更多担心经济增速放缓，人民币升值和出口退税等相关政策对中国外向型出口经济产生一定负面影响，中央可能会适度考虑微调政策，处理好当前发展和中长期发展的关系，处理好内需和外需的关系，在人民币兑美元上半年快速升值后，可能适度放慢下半年升速，美元走势企稳将为该走势创造较为有利的外部条件。近期政策表明，中国政府已经在通过适度调整人民币升值速度，提高部分产品的出口退税率等，来支持一些偏劳动密集型的出口产业，同时，也从管理机构和管理条例方面加强了对外汇的管理。

美元兑人民币汇率中间价报6.8501，高于4日的6.8471。同时，欧元兑人民币报10.6454，低于4日的10.6626；英镑兑人民币报13.4306，低于4日的13.5230；100日圆兑人民币报6.3289，低于4日的6.3653；港元兑人民币报0.87776，高于4日的0.87741。

对上周五中国国务院常务会议审议并原则通过的外汇管理条例(修订草案)，现行管理条例是自1996年开始实施，许多内容已经不适应当前形势的发展。市场人士预期可能会从以下几个方面加以修订：可能要求稳步推进资本项目可兑换，经常项下的人民币可兑换将有望更加宽松，弱化外汇资金的流入结汇要求，可能增添国际收支应急保障内容，增加外汇监管和检查的手段，加强违规处罚力度，减少对境外投资外汇来源的审核等。《修订条例》将由国务院法制办于近期颁布，目前尚未有可正式发布的内容。

中国政府面临的宏观调控局面更为复杂，可能需要继续推行从紧，同时加大微调，加强定向管理。中国国家统计局经济述评称，目前，我国经济的对外依存度已超过60%，因而，国外市场价格能够比较快地通过传导引起国内价格的变动。输入型通胀已成为我国物价高涨的重要“推手”。下半年CPI面临来自PPI传导引致的上涨压力会更大。全球通胀短期内难以看到明显下降趋势，应当保持高度警惕。同时，由于中小企业经营困难，融资渠道狭窄，市场猜测央行有望将今年商业银行人民币新增贷款额度较年初设定的规模扩大5%，下半年将可以增加投放大约2000亿元人民币的贷款，新增贷款额度将主要用于支持小企业和农业的发展。不过至今央行并未正面确认这一消息。考虑到资金流向容易变更，部分转而流入大中型企业，这将在适度缓解中小企业资金困难的同时，也增加了潜在的通胀因素。

奥运会临近，市场猜测，政府可能保持各金融市场稳定，奥运开幕前不会就人民币汇率问题出台一次性重新估值等激进举措，而仅会允许美元兑人民币汇率保持目前既定升值方式和波动区间等。

昨日国际外汇市场上，美元在震荡中温和收高，最高在73.54，并未明显脱离近几个交易日高位波动区间，美元在升至中期波动区间上限附近后需要有新的推动因素，否则突破较难。当日美国公布数据对汇市影响较小，市场关注今日夜间美联储利率决定和会后声明，市场预期维持不变，在近期国际大宗商品价格下滑后，市场担心其会后声明偏弱，且美元近期升幅较大，市场不敢过于推高美元。美国当日数据显示，6月个人支出较5月增长0.6%，主要可能受政府返还所得税因素刺激，个人收入较5月增长0.1%，为1年多来最小增幅。物价数据有所上扬，6月份个人消费支出价格指数(PCE)较07年同期上升4.1%。不包括食品和能源价格的核心PCE月升0.3%，5月份为上升0.2%。6月份核心PCE年升2.3%，5月份升幅为2.2%。美国工业部门表现较为良好，6月份工厂订单月比增长1.7%。欧央行本周稍后将宣布利率决定，市场关注其后欧央行行长讲话，昨日欧元区6月PPI月升0.9%年升8.0%，为记录以来最高水平，前期公布的7月CPI初值升至4.1%，物价涨幅维持在较高水平令欧央行难以放松货币政策。

5日亚市盘中，美元温和攀升，最新报73.65。今日夜间美联储将宣布利率决定，预期不变，关注会后声明。此前欧元区将公布6月零售，美国将公布7月ISM非制造业指数等。

(章隽 撰稿)