2008年8月7日 15:49

[世华财讯]*ST江泉因主营业务热电行业利润相对平稳增长，使公司得以在2008年上半年成功扭亏。但由于公司的热电业务受煤炭持续涨价而上网电价不同步上升的影响，未来收益将没有大的拓展空间，2008年公司能否实现扭亏还存在较大的不确定性。

*ST江泉(600212)8月7日发布2008年中报显示，公司2008年上半年实现主营收入39,998万元，同比增长-10.83%；营业利润1,019.36万元；利润总额1,035.27万元；净利润1,035.27万元，与2007年同期的-18,412.20万元相比实现扭亏；基本每股收益0.02元，每股净资产1.92元，净资产收益率1.05%。

公司目前主要经营热电、建筑陶瓷，虽然建筑陶瓷业务虽受原材料价格、运费上涨、工资上涨及出口市场受美元汇率下降等因素影响，导致建材行业继续亏损，但占公司主营收入50%以上的热电行业因使用废气发电成本稳定，利润相对平稳增长，使公司得以在2008年上半年成功扭亏。半年报显示，热点业务主营收入19,519.55万元，主营成本14,555.24万元，分别同比减少21.26%和29.21%，毛利率达25.43%，较2007年同期的17.06%增长49.08%。

公司2006年和2007年连续两年亏损，主要是因设备落后对建筑陶瓷生产线实施全面改造，报废设备转入清理，并因此导致产品品种更新，造成原来库存产品出现跌价所致。为扭转公司经营状况，公司先后将新型建材厂及机械厂的全部资产和控股子公司东方陶瓷的75%的股东权益转让给个体经营商。公司两次资产转让是出于突出公司主营业务竞争能力，整合附属业务资产的实际需要，对于完善公司资产结构，提高资产利用率，促进公司主营业务的经营和发展等是十分必要的。

为进一步优化公司的对外投资结构，提高公司未来的投资收益，拓展新的利润增长点。公司拟与中国铝业股份有限公司(601600)合作，共同对华宇铝电进行增资投资。而华宇铝电的铝业务受需求不断增长的影响，行情看好；同时依托中国铝业强大的原料供应优势，及自备电厂的低成本供电优势，前景乐观。

2008年2月，公司以135MW发电机组资产评估报告确认的评估值作为出资计价依据，对华宇铝电进行增资37,064.32万元，该出资占华宇铝电总股本比例的20.13%。中国铝业以现金认购华宇铝电增资人民币45,300.84万元。2007年江泉热电135MW机组年产生净利润3,000万元。增资后，华宇铝电2008年利润预计22,000万元，公司预计分红4,400万元；2009年以后华宇铝电利润预计30,000万元，公司预计分红6,000万元。

2008年下半年，电力价格将在一定时期内保持上升的势态，对公司热电业务利润增长有利，公司预计2008年第三季度将保持盈利。由于公司的热电业务受煤炭持续涨价而上网电价不同步上升的影响，未来收益将没有大的拓展空间，加之煤炭等原材料涨价造成的成本费用将有所提高，对公司建筑陶瓷和铁路业务利润空间将被进一步压缩，另外，人工成本的不断提高也对产品利润产生一定的影响。因此2008年公司能否实现扭亏还存在较大的不确定性。

公司2008年一季度实现主营收入2.056亿元，同比增长4%；净利润277.61万元，与2007年同期的-211.67万元相比实现扭亏；基本每股收益0.005元，每股净资产1.91元，净资产收益率0.28%。



(范大勇 撰稿)