2008年8月12日 16:48

[世华财讯]中信证券日前发布基金半年报分析，对08年上半年基金赎回情况、08年下半年基金调仓压力和板块轮动风险等问题进行了具体研究。报告主要内容如下：

1.上半年基金赎回情况

上半年偏股型基金净值18419亿元，较07年底减少40%。扣除新发行基金，偏股型基金上半年净减少447亿份，占比为2.2%。进一步扣除拆分基金、封闭式基金和指数基金后，上半年偏股型基金份额净减少1084亿份，占比为5.8%。继续扣除红利再投资虚增的基金份额，上半年实际赎回比例在7%左右。

2.下半年基金调仓压力

以6月30日沪深300指数的收盘点位2792为基点，以基金半年报71%的仓位为基准仓位，如果指数上涨10%且未发生基金赎回的情况下，基金需要减持约380亿元;如果指数不变，基金保持71%的仓位不变，基金赎回比例为5%，需要减持约650亿元;如果指数不变且未发生基金赎回，基金仓位每下降2个百分点，需要减持370亿元左右。

3.板块轮动的风险

对比05年以来基金年报和半年报的行业配置情况，超配较多或者当期大幅增持的行业在次年有大幅减持的风险，反之低配较多或者当期大幅减持的行业在次年有增持的可能。



(黄昊 编辑)