2008年8月18日 15:45

[世华财讯]经国务院批准，自2008年8月20日起，对出口的铝合金加征15%关税，由于铝合金出口已经占至国内整个铝出口量39％左右，本次加征出口关税将会使得国内电解铝价格承受更大压力。

经国务院批准，自2008年8月20日起，对部分商品出口关税税率进行调整，现将有关事项通知如下：1.对一般贸易项下出口的铝合金征收出口暂定关税，暂定税率为15％；2.将焦炭的出口暂定税率由25％提高至40％；3.将炼焦煤出口暂定税率由5％提高至10％；4.对其他烟煤等征收出口暂定关税，暂定税率为10%。

08年以来由于税率上的优势，以及国内在能源成本上的相对优势，铝合金以及铝加工材出口大量增加，这在一定程度上缓解了国内电解铝供应过大的压力。但由于电解铝行业属于“两高一资”（高耗电、高污染、资源性）企业，且多数产能属于过剩产能，长期以来其发展一直受到国家政策的控制，此次征收出口关税也是基于这一方面的考虑。

近期铝合金出口量已经占到国内铝出口量近39％，因此出口税上调会使得其出口受阻，进而加大国内电解铝价格压力。当然，由于目前国内铝加工材中部分产品仍然享有较优惠税率，仍然可以通过增加铝加工材出口缓解国内供给过大压力。同时，鉴于国内电解铝价格相对便宜(进而铝加工材成本相对较低)，后期如果出口税率没有任何变化，铝加工材出口会维持高位甚至继续增加。

国家发展改革委6月19日宣布，自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱，大约会提高铝生产成本360元左右。近期消费放缓使得铝的基本面疲软，但随着夏季用电高峰临近，电力供应紧张的局面将影响铝的生产和成本，而电力作为电解铝生产的重要成本之一，其价格的上调将进一步推动电解铝生产成本上升，铝价有望从底部出现一定的反弹。但由于铝产品的供需基本面没有实质性改观，价格出现大幅反弹甚至反转的可能性不大。这一政策调整也对电解铝行业的盈利能力产生了负面影响。

国内电解铝企业的利润，很大程度上还倚赖于铝土矿、碳素、煤炭等成本的控制上，而国内由于铝土矿品位差以及供应短缺，大部分需要进口，加之近年来60％新建的氧化铝产能采用拜尔法生产工艺，需要依赖大量铝硅比较高的进口铝土矿作为生产原料，使得进口铝土矿大幅增加。2007年下半年以来，电解铝生产成本由于铝土矿价格、煤炭价格、国际运费等纷纷上涨而不断攀升，严重加大了电解铝企业的经营负担。

铝价的低迷和成本的不断推高，使得部分高成本企业已经接近盈亏平衡点，但是后期铝价能否在成本线上获得足够支撑取决于两个因素。第一，下游需求如何。根据国外经济周期经验，当总体宏观经济处于比较明显下滑周期时，高成本并不能对铝价形成支撑。相反，最下游需求走软会逐步传导至上游原材料。因此，一旦国内需求端，如地产、交通运输工具等领域持续走弱，铝土矿价格也将面临下滑。第二，供给面情况。08年以来电力供应紧张等使得国内电解铝产能利用率无法充分发挥，并使得部分新产能推迟投产。鉴于此，奥运会后一旦电力供应缓解，那么电解铝产量增速会可能会上升，进而对铝价构成压力。

(杨磊 撰稿)