2008年8月19日 17:33

[世华财讯]国信证券近日发布基金周报（2008.08.11-08.15），指出上周上证指数环比下跌5.95%，沪深300环比下跌5.55%，伴随市场深幅下跌，偏股型基金几乎全军尽墨，指数型基金以-4.16%领跌；而交易所基金指数跌幅收窄，上证基金指数环比下跌2.98%，深证基金指数环比下跌3.37%，跌幅远低于上证综指和沪深300指数，表明这期间基金重仓股相对抗跌。随着市场企稳，建议投资者维持指数型基金、股票型基金和混合型基金的品种和比例，微调封闭式基金、债券型和货币基金。研究报告主要内容有：

一、基金市场热点分析

1、申赎情况观察：纳入统计的单只开放式基金表现为小额赎回

通过对华安策略优选基金参与沈阳化工定向增发于上周公布的公告，可以准确推算出该只基金自7月1日至8月7日的申赎情况，与6月30日相比，该只基金小额净赎回，净赎回比例为0.68%，赎回金额约1.37亿元。可见在市场前景暗淡，基金二季度运作不甚理想情势下，部分基金持有人赎回意愿有所增加，净赎回比例有小幅增加态势。

2、指数型基金仍领跌，股票持仓比重仍决定净值表现

上周上证指数环比下跌5.95%，沪深300环比下跌5.55%，伴随市场深幅下跌，偏股型基金几乎全军尽墨，但收益表现均优于指数跌幅，4只取得正收益的均为新成立基金，一方面表明股票持仓比重仍决定净值表现，另一方面则说明新基金建仓相当谨慎，处于缓慢建仓状态。

上周指数型基金以-4.16%领跌，与前周相同，低于指数跌幅，超过股票型-2.67%、封闭式-2.49%和混合型-2.28%的增长率。QDII基金统计到14日，算术平均收益率为-1.39%，表现较好，保持配置。债券型基金稍有好转，仅9只净值缩水，算术平均收益率为0.07%，优于货币型0.04%。

3、交易所基金跌幅减少，“封转开”基金跌幅居前

上周交易所基金指数跌幅收窄，上证基金指数环比下跌2.98%，深证基金指数环比下跌3.37%，跌幅远低于上证综指和沪深300指数，表明这期间基金重仓股相对抗跌。其中，26只LOF基金算术平均跌幅为2.41%，32只封闭式基金加权平均价格跌幅为3.09%，高于加权平均净值增长率-2.43%近0.7个百分点，有5只基金上涨，27只下跌。将于08年末到期的2只基金跌幅居前，“封转开”题材在市场低迷期间也失去优势，其中基金科汇处停牌状态，反而出现近2%的溢价。

二、封闭式基金的市场表现分析

上周末封闭式基金加权平均折价率为25.6%，较前周24.67%的折价率上升0.93个百分点，剔除国投瑞银瑞福进取后更是高达28.44%，创新型封基创新型封基大成优选折价已超19%，离其“救生艇”条款折价率20%近在咫尺。根据该基金招募说明书约定，若基金折价率连续50个交易日超过20%，则基金管理人将召集基金持有人大会，审议有关基金转换运作方式为上市开放式基金(LOF)的事项，如此可见国内封基熊市高折价现象仍挥之不去。上周末大盘基金的加权平均折价率为26.43%，中小盘基金的加权平均折价率为6.42%，已经有16只基金折价率高于30％，超过20%的达25只，均为大盘、远到期日基金。其中基金景福、基金汉兴、基金同盛的折价率最高，分别为35%、34.1%和33.72%，另一创新型封基国投瑞银瑞福进取溢价率大幅降低，为42.85%，由于市场继续，活跃度降低，造成该基金高杠杆题材炒作逐步回归理性。

三、开放式基金的市场表现分析

上周股票型开放式基金的算术平均净值增长率为-2.71%，优于上证综指和沪深300指数跌幅，仅有2只基金净值上涨，而且跌幅较小的均为08年5月后成立的新基金，大多处于刚刚建仓阶段，而且从收益受损方面看，股票持仓应处于低位，建仓缓慢表明基金对后市依然谨慎。

作为与市场走势高度相关的指数型基金上周难逃下跌，指数型开放式基金的算术平均净值增长率为-4.45%，稍强于上证综指和沪深300指数，仍然表现为与指数拟合最高、仓位最重的ETF基金损失较大。

上周混合型开放式基金的算术平均净值增长率为-2.27%，尽管平均持仓较低，但净值表现没有体现明显抗跌。净值增长率排名前2名的泰信优势增长灵活配置、万家双引擎灵活配置仍为6月份才成立的新基金，其后的中欧新蓝筹灵活配置、银河收益、申万巴黎盛利强化配置也属新基金或基金合同规定股票持仓较低的类型。


(赵平平 编辑)