2008年8月26日 15:37

[世华财讯]中国联通08年上半年净利润26.22亿元，同比增长97.6%。业内人士指出，中国联通业绩符合预期。公告显示公司今后两年将投入1,000亿元建设WCDMA基础网络，表明公司在3G上背水一战的积极态度和决心，力求在3G时代抢占先机。

中国联通（600050;0762）8月25日披露半年报显示，公司上半年实现营业收入359.38亿元，同比增长4.9％；持续经营业务营业利润53.14亿元，同比增长50%；归属于母公司的净利润26.22亿元，同比增长97.6%；归属于母公司的扣除非经常性损益后的净利润26.4亿元，增长12.7%；基本每股收益0.124元，增长97.6%。

联通红筹公司董事兼首席财务官佟吉禄指出，与网通合并后，新的联通红筹公司每年现金流高达1,300亿元，而出售CDMA网络所获得现金达300亿元，足以应付今后两年1,000亿元的资本开支。

中信建投分析师戴春荣表示，预计1,000亿元的投入基本上能够建成全国性的3G WCDMA基础网络。这一方面表明了公司在3G上背水一战的积极的态度和决心，并力求在3G时代抢占先机，意欲借WCDMA这一目前3G最成熟的标准处于领先地位的意图；另一方面也反映了运营商重组后新的三大运营商竞争明显加剧的现实。

而中银国际分析师刘都却担心，资本支出计划过于激进会对公司的净利润产生负面影响。1,000亿元的资本投资大大高于之前同期(不包括3G业务) 350亿元的投资计划。对于非无线业务，重点将是宽带连接和多媒体服务，新联通将整合其客户和分销渠道，并共享各种资源。但网通的业务变化不大，并且不会裁员。并购文件中并没有给出并购所能带来的收入及成本协同效应的具体数额。

此外，戴春荣强调，2008-2010年是公司资本支出的高投入期，其短期业绩将受到一定负面影响。由于2009年和2010年公司将全力进行3G网络建设，2G网络建设投资将较2008年减少，因此预测，公司2009年和2010年每年净资本支出将较2008年增加300亿元左右。

佟吉禄同时指出，公司现有的GSM网络与竞争对手相比，在覆盖等方面仍存在差距，因此未来需要加以改善，2008年资本性开支也将由原先的187亿元增加到350亿元。戴春荣分析称，公司2008年资本性开支增加，一方面用以弥补以前的欠帐；另一方面也为在2008年将2G网络的事情做好，以便09年可以全力以赴地拼3G。

中国网通同日公布的财报则显示，网通上半年总收入为411.25亿元，如果剔除初装费摊销收入，其收入同比下降了0.15%，净利润增长了11.9%，达到58.77亿元。该财报显示，上半年宽带业务成为网通成长最快的业务，宽带用户净增了58.7万户，实现收入88.59亿元，同比增长38.8%，占总收入比重达到21.8%。网通也表示，预计网通将集中资源，大力拓展宽带、增值服务和广告传媒等创新型业务。

根据两大运营商公布的半年报，联通和网通的净利润总额达到了103亿元。未来两大运营商合并成为新联通后，则有望通过固话和移动电话的协同效应，扩大在电信市场的占有率。此前，联通现任董事长常小兵已经公开表示，未来新联通计划投入超过300亿元扩容GSM网络及3G业务，其中大部分资金来自于出售C网的收入。

虽然上半年业绩上涨，但中国联通 (600050：5.45，+0.07，↑1.3%)8月26日却高开低走，最终以4.90元收盘，较开盘价5.12元下降0.19元或3.73%。

(蒋翠翠 撰稿)