2008年8月27日 16:32

[世华财讯]交通银行上半年实现净利润155.34亿元，同比增长74.19%，每股收益0.32元。分析人士认为，公司中报业绩基本符合市场预期，上升的息差和下降的有效税率对业绩增长贡献最大，但下半年业绩增速将逐步回落。

交通银行 (601328：4.66，+0.05，↑1.08%)8月27日发布2008年中报显示，公司2008年上半年实现营业利润203.49亿元，同比增长44%，利润总额203.29亿元，同比增长42.48%，利息净收入329.26亿元，同比增长39.36%，净利润155.34亿元，同比增长74.19%，每股收益0.32元。报告期期末，公司不良贷款率为1.83%，资本充足率为14.06%，核心资本充足率为9.98%。

天相投顾分析师王逸峰向世华财讯表示，中报业绩基本符合市场预期，但资产减值损失略低于预期。业绩增长主要来源于息差上升和税率下降。上半年公司和个人定期存款总额分别较年初增长了34.09%和17.05%，远高于活期存款增长速度，将加大公司的资金成本，预计下半年业绩增速环比下降，全年每股收益大概在0.62元。

与上述分析师观点基本相同，海通证券分析师邱志承也在研究报告中指出，公司业绩增长符合之前预期，息差和有效税率对利润增长贡献最大，分别贡献32、26个百分点。交行上半年存款定期化程度较高，2008年6月末，定期存款的比重较2007年末上升了5个百分点，定期化程度要大高于工行(601398)、建行(601939)和招行(600036)，这带来了存款成本的明显上升。息差和有效税率对于利润的贡献将在下半年逐渐消失。总体认为2008年后交行的增速会缓步回落，利润增速将回落到14%左右，在上市银行仍为较好水平。

对于外界关注较多的资产质量状况，两位分析师也发表了看法。王逸峰认为，公司目前资产质量保持较好状况，主要表现在下降的不良贷款率以及积极有力的贷款结构调整。本期期末不良贷款率较2007年年末降低了0.23%，公司还降低了房地产开发和个人住房按揭贷款所占比重，使房地产贷款比例在同业处于较低水平。

邱志承在肯定公司当前资产质量状况的同时，也表示出对未来状况的担忧。他指出，目前资产质量基本稳定，不良贷款率有所下降，关注、次级、可疑、损失类贷款也比2007年中期有明显的下降，但逾期贷款增加较多，交行未来资产质量也存在下行的风险。

交通银行(601328)8月27日开盘于7.55元，收盘于7.50元，上涨0.03元或0.40%。

(王晓晶 撰稿)