2008年8月28日 09:02

[世华财讯]桂林旅游公司半年报显示，公司08年上半年的主营业务收入与净利润同比均大幅下降。公司大幅度亏损的主要原因是在遭遇了年初冰雪灾害后，再次受到洪灾、地震等影响，但公司未来不乏增长潜力点。

2008年8月26日，桂林旅游 (000978：6.41，+0.17，↑2.72%)发布2008年度半年报，报告期公司实现收入9,717万元，同比下降36.45%；营业利润1,452.8万元，同比下降42.33%；净利润1,322.6万元，同比下降35.84%。每股收益0.075元，基本符合预增公告。2008年中国南方部分地区遭遇了罕见的大范围、长时间的冰雪灾害，桂林地区也是重灾区之一，旅游市场大幅下滑。5、6月份的四川大地震和南方洪灾再次波及国内旅游市场，桂林旅游也自然受到一定影响。

2008年上半年公司漓江游船客运业务接待量同比下降25.27%，龙胜温泉景区接待量同比下降18.28%，旅游汽车公司接待量同比下降23.72%，丰鱼岩景区接待量同比下降38.66%，银子岩景区接待量同比下降6.51%。受此因素影响，2008年上半年公司的营业收入同比下降36.4%，增速较07年同期下降54.0个百分点（2007年上半年营业收入增速为17.6%）。

从时间段来分析，一季报净利润大幅下降又是导致整个上半年净利润大幅下降的最主要原因。整个2008年上半年实现净利润为1,323万元，同比下降739万元，而受雪灾因素影响，2008年一季报公司实现的净利润为-782万元，同比下降969万元。另外，2008年第二季度公司实现的净利润约为2,105万元，同比增长了12.3%，增速还上升了4.5个百分点（2007年第二季度公司的净利润约为1,874万元，同比增长7.8%），这除了因第二季度正好为公司的旺季外，还一定程度反映出第二季度所发生的地震、洪灾等对公司的负面影响相对雪灾要小一些。

可以预期的是，“十一黄金周”国内游将出现恢复性增长，年内由于一系列灾害被抑制的旅游需求将在十一之后持续爆发，旅游业长期前景仍较好，预计行业在2020年将仍将保持快于同期GDP5个百分点以上。入境游方面，预计奥运后将出现持续多年的高速增长，由于报价时滞原因，增长预计从09年开始。

公司近二年的增长点有三点，一是旅游市场恢复性增长带来公司主营业务全面恢复，预计09年增幅在40%以上；二是收购优质景区资源，形成协同效应带来的增长，如两江四湖、漓江大瀑布酒店、福隆园（1.2-1.5亿的投资收益在三年内确认）将成为增长主体；三是桂林至广州高速公路全线贯通带来游客数量的大幅增长，预计在09年上半年实现。

此外，6月上旬公司公开增发A股股票事宜获得有条件通过。公司拟公开发行不超过7,000万股，募集资金11.7亿，用于向桂林市环城水系建设开发有限公司整体收购桂林市“两江四湖”环城水系项目、收购桂林漓江大瀑布饭店100%权益，以及用于“银子岩”改扩建项目。此次募集资金的投向有利于改善公司现有业务结构，强化公司在本地旅游市场上的垄断力量，并且能够有效的保证公司对客源的控制力。收购完成后，将对“两江四湖”环城水系游与桂林传统经典产品“三山两洞”（象鼻山、伏波山、叠彩山和七星岩、芦笛岩）进行有效链接和重组，促进游览模式从纯观光型向体验型转变。