2008年8月28日 19:49

[世华财讯]库存下降刺激LME铅27日大幅上扬，7月中国成为精铅净进口国，可能成为国际基金炒作的题材，继续推高国际铅价。但受制于全球铅市供应过剩，铅价继续反弹的空间有限。

受LME铅上扬影响国内现货铅也跟随上涨。LME铅27日大幅反弹，三个月期铅一度上扬11%，终盘收于2,051美元/吨，这是继8月8日之后再次回到2,000美元/吨以上。受此影响国内现货铅价格也出现上调，根据上海金属网，28日现货铅报价18,400至18,600元/吨，较27日平均每吨上涨300元。

此次LME铅大幅上扬的主要原因是库存下降及基金空头平仓，但由于近期铅市场基本面没有发生明显变化，因此上扬难以持久。LME库存在27日大幅下降3,050吨至83,375吨，这是自6月13日以来最低水平。

国内价格高于LME价格，是导致中国在7月份首次成为铅净进口国的主要原因。中国海关数据显示，中国7月没有任何精炼铅出口，而进口量为5,492吨，同比增加137.92%，这是1998年1月以来中国首次成为精炼铅市场的净进口国。在5,492吨进口铅中，有3,465吨原产地是中国的铅，这些铅是在国内价格远远高于LME价格的情况下，重新回流到国内的。7月份LME现货铅平均价为1,944美元/吨，上海现货铅均价为17,311元/吨，二者直接价差每吨达4,033元/吨。

国内铅价高于LME铅价的原因在于国内供应的紧张，一方面国内精铅需求在近期有了一定增长；另一方面国内精铅冶炼厂商存在惜售行为。

中国精铅转为净进口，可能成为国际基金炒作的题材，继续支撑国际铅价。国内现货铅也将受此推动继续反弹，但此次反弹的空间及持续性值得怀疑，因为全球精铅供应过剩，且中国产量继续提高。铜铝锌等基本金属的弱势行情也将拖累铅反弹的高度。

全球精铅市场处于供应过剩格局是抑制铅价反弹的主要因素。全球金属统计局(WBMS)表示，2008年上半年全球铅市场供应过剩20,000吨，同期铅矿产量为198.6万吨，而精炼铅产量同比增长2.1%。国际铅锌研究小组(ILZSG)也称，全球1至6月精炼铅产量为427.3万吨，消费量为423.2万吨，供应过剩量高于2007年同期过剩的8,000吨。ILZSG称，全球精炼铅产量增加5.4%，而需求量增加4.6%。

中国铅供应持续增加。根据国家统计局，7月精铅产量为288,600吨，同比增长6.6%，前7 个月产量为1,765,100吨，同比增长12%。铅精矿产量更有较大幅度增长，7月产量为182,300吨，同比增长58.8%，前7 个月产量为708,200吨，同比增长33.2%。


(史夫良 撰稿)