2008年9月2日 14:39

[世华财讯]两市1,619家上市公司披露2008年半年报显示，净利润同比增速放缓。分析人士认为，上市公司盈利的全面下降已初露端倪，这是受到大环境转变和行业周期到来的影响。并预计，内需的加速收缩向各个行业的蔓延刚刚开始，预期宏观经济将进入量价齐缩的阶段。

据上交所和深交所数据中心统计，截至8月30日，两市1,619家上市公司如期披露了2008年半年报。这些公司上半年共实现营业收入56,464.76亿元，剔除1家不可比公司（金钼股份）后同比增长27.98%；实现净利润总额达5,533.03亿元，剔除金钼股份后同比增长16.04%；1,619家公司今年中期加权平均每股收益0.233元，创下近年来的新高。

从2008年上半年上市公司披露的中报来看，确实让投资者感受到扑面而来的凉意。和2007年中报时皆大欢喜的局面不同，通货膨胀造成成本大幅上涨、美国次贷危机造成全球经济陷入动荡等诸多不利因素，使许多上市公司不得不面临盈利能力大幅下滑的困境。

根据上交所披露，沪市863家如期披露半年报的上市公司业绩呈现七大特征：第一、利润构成表明，盈利增长速度趋缓；第二、蓝筹指标股对市场整体业绩的影响依然举足轻重；第三、不同行业上市公司业绩分化迹象明显；第四、上市公司亏损面小幅增加，巨亏公司数量有所增加；第五、非经常性损益的数额同比大幅上升，占净利润的比例仍比较低；第六、投资收益同比增长，公允价值变动损益拖累了上半年业绩；第七、“两税”合并增厚上半年业绩。

而深交所所披露的488家主板上市公司业绩呈现六方面特点：每股收益创新高；主营业务稳步发展；各行业整体实现盈利；各行业整体实现盈利；现金流日趋紧张；利润分配水平提高。此外，258家如期披露2008年半年报的中小板上市公司也呈现经营业绩持续稳步增长，涌现出一批绩优上市公司。这些公司主业助推业绩增长，受投资收益等因素影响较小。部分公司业绩受宏观环境变化影响较大，少数公司抗风险能力亟需加强。但财务费用等三项费用大幅增长，制约公司业绩增长，并且经营活动产生的现金流净额大幅下降。

据世华财讯分析师观察，大环境转变和行业周期的到来，令2007年风光无限的有色金属行业和电力行业首当其冲的受到剧烈冲击。由于电煤价格不断上涨，而电价受政策控制无法马上跟随联动，电力、煤气及水生产供应行业成为上半年净利润下降最快的行业。1－6月共实现净利润18.04亿元，同比下降84.85%；而有色金属板块，随着产能过剩和国际需求减少的加剧，除了黄金类上市公司外，大部分开始过冬。

相比之下，抗通胀的消费行业表现比较好。电子行业上半年共实现净利润19.61亿元，同比增长233.84%，增幅最大；其次是食品饮料实现净利润72.44亿元，同比增长74.59%；金融保险行业位居第三，实现净利润2174.03亿元，同比增长51.34%。上半年房地产业仍然实现净利润94.58亿元，同比增长42.28%。但是由于销售情况日益清淡，大部分房产公司已开始面临楼市的“寒冬”。而日渐低迷的房地产市场正在向上游行业传导。建筑业首当其冲。在房地产公司资金面临断裂的情况下，建筑商们不但业务量减少，应收账款回款乏力更成为一大心病。

安信证券首席策略分析师程定华表示，内需的加速收缩向各个行业的蔓延刚刚开始，预期宏观经济将进入量价齐缩的阶段，上市公司盈利的全面下降也已初露端倪。推断第三季度就将出现单季度净利润负增长的现象，盈利下降的严重程度将远远超出市场预期。预计钢铁、化工、建材、有色盈利可能在三、四季度出现加速恶化。对于下游行业中需求萎缩的行业，如家电、地产、电子元器件同样保持谨慎态度。相对而言，比较看好上游行业中的动力煤、中游行业的装备制造（电力设备和铁路设备）、下游行业中的零售、食品饮料和医药。

(任璐 撰稿)