2008年9月2日 17:35

[世华财讯]冠城大通由于项目结算均价大幅提高，08年上半年在收入下降的同时，净利润同比增长18%。但公司短期资金压力依然较大，需要采取措施提高弱市格局下的竞争能力。

冠城大通 (600067：4.89，+0.29，↑6.3%)公布2008年半年报，上半年公司实现主营业务收入21.85亿元，较07年同期数减少3%。实现净利润1.22亿元，同比增长18％；每股收益0.22元。

公司上半年房地产项目结算收入同比出现了下降，但由于结算均价的大幅提高，从而使得公司上半年房地产业务毛利率较07年同期增加16个百分点，净利润因此同比增加了18%。随着宏观调控的深入，房地产行业普遍遭遇了资金紧张瓶颈。公司同样面临短期资金压力较大的困境，未来发展需要拓宽融资渠道，采取措施提高弱市格局下的竞争能力。

公告资料显示，上半年公司房地产业务共结算面积3.86万平米，结算销售收入5.77亿元，同比减少6%。结算收入和利润几乎都来源于北京冠城名敦道B区高层住宅，由于结算均价大幅提高，从而使得公司上半年房地产业务毛利率较07年同期增加16个百分点，达到51%，这也是公司上半年能在收入下降的情况下实现业绩增长的主要原因。而漆包线业务虽然收入占比超过70%，但毛利率不到4%，基本上不赚钱。

公司短期资金压力依然较大。根据公司半年报数据，结合8月份的增发融资，预计目前资产负债率和净债务率分别为76%和192%，较前期明显下降。但是目前公司有息负债中，75%以上属于一年内到期的短期负债（其中包括5亿大股东借款和4-5亿太阳宫广场的预付款），短期偿债压力较大。

公司希望通过增发，降低资产负债率，化解财务风险。但此前的7月31日公布的增发结果显示，公司计划增发1.2亿股，募集10.39亿元，实际仅增发6,000万股，募得5.20亿元，公司只募得计划募资的一半。为解决资金之困，7月初，冠城大通控股股东丰榕投资决定向冠城大通及下属控股子公司提供总额不超过7亿元的借款，用于补充公司流动资金。此举进一步增加了公司的负债。

资料显示，2008年冠城大通的权益土地储备面积为153万平方米（不含海科建42.56万平方米）。对冠城大通来说，要想获得长远发展，就要增加土地储量。冠城大通副董事长韩孝煌表示，公司2008年计划新增权益土地储备面积100万平方米，公司2008年计划开工总面积为120万平方米。

下半年公司将以冠城名敦道A区和太阳星城F区8号楼的整售工作为重点，力争以合理的价格成交并促使资金快速回流。公司如果能在下半年顺利完成以上两个项目的整售工作，对于解决目前资金紧张状况和后续发展有重要意义。此外，冠城名敦道B3项目已于7月开盘，目前销售率达40%，销售均价约2万元/平米；苏州冠城宏业项目和太阳星城B区预计也将在年底面世。

此外，公司计划在未来一段时间采取积极措施提高公司在弱市格局下的竞争能力。具体包括：以产品研发作为重点，增加适销对路的产品开发；以品牌建设为重点，提高公司品牌知名度，加强后续服务的水平，提升公司产品整体的市场形象，增加公司产品附加值；以理顺管理环节为重点，开源节流，降低公司的管理费用；同时，加大营销力度，加快公司存量产品的周转通过多种方式的营销，加快公司现有产品的销售进度，以提高公司滚动开发的能力。

(王豪 撰稿)