2008年9月4日 11:51

[世华财讯]宜华木业在东莞建立合资公司，有利于进一步开拓国内市场、提高产品内销比例。由于欧美发达国家需求萎缩，给公司出口为主导的经营模式造成了较大冲击，因此，国内市场的开拓势必提上日程。值得关注的是，人民币的升值和所得税税率变化对公司业绩的不利影响。

宜华木业 (600978：2.9，+0.08，↑2.84%)9月4日发布公告称，公司因业务发展需要，结合实际状况，拟在东莞设立合资公司，该公司经营范围是生产和销售木器制品、家具，上述产品涉证或涉限除外。该公司注册资本金拟定为人民币7,100万元，公司出资比例占注册资本金75%，个人股东陈嘉出资比例占注册资本金25%。

在东莞建立合资公司，有利于公司进一步开拓国内市场、提高产品内销比例。随着宜华木业城二期扩建工程各项目，包括实木欧式家具项目、办公家具（含沙发）项目、厨房家具项目、儿童家具项目及酒店家具项目等五大项目年内的全面完工投产，公司产能扩大后的销售必须大大加强。但由于欧美发达国家的经济低迷，需求萎缩，给公司出口为主导的经营模式造成了较大冲击，因此，国内市场的开拓势必提上日程。

公司主营的家具制造业是典型的资源型产业，主要原材料约占产品生产成本的75%左右，充足的和低成本的木材原料供应是企业赖以生存的根本。公司生产所需的主要原材料是原木、锯材、地板坯料等，其中原木主要从东南亚、俄罗斯以及国内的东北、西南地区采购；锯材主要从国内的广州、深圳、上海、福建、中原等地区采购，地板坯料主要从东南亚、欧洲、南美、非洲等国外地区采购。

为扩大原木的自给率，公司在大埔县建立了10万亩速生丰产林生产基地的基础上，又在江西省遂川县建立木制品加工厂及原料基地将有利于公司加强产品成本控制并继续扩大产能。2008年7月10日公告，公司拟在江西省遂川县建立木制品加工厂及原料基地，公司将分期进行投资，计划累计总投资10.8亿元人民币。遂川县林业局将商品林面积约20万亩转让给公司，林地、林木投资经营期限为25年左右。

目前，公司产品主要向美国、欧盟、日本及澳大利亚等发达国家出口，是唯一在海外市场使用自有品牌进行销售的国内家具企业。2008年中报显示，上半年国外市场的主营收入为10.24亿元，占全部收入的98.56%，同比增长38.11%；国内销售收入仅0.16亿元，同比增长19.42%，增长速度离公司的经营目标尚有较大差距。

公司现已形成年产实木家具14万套件、实木地板50万平方米、复合地板80万平方米的生产能力，木材干燥能力居亚太地区首位。因为中国的城市化建设还将持续相当长的一段时期，人口增长的趋势也将难以在短期发生改变，而且居民收入增长提升了消费潜力，未来国内家具和木地板等市场的发展将为公司成长提供巨大的动力。

值得关注的是，人民币的升值幅度对公司业绩的影响。虽然，公司出口增长强劲，但是2007年以来的人民币持续升值，使得公司2008年上半年汇兑损失超过1,000万元，财务费用由此大增，对业绩产生一定的负面影响。中报显示，由于汇兑损失增加和利息支出增多，2008年上半年财务费用达6,113.70万元，同比增加117.11%，增加额为3,297.72万元。但是，自2008年下半年开始，人民币对美元单边升值的趋势有所遏制，汇兑损失造成的压力预计将在下半年减缓。

另一个对公司2008年全年业绩不利的影响因素是所得税税率上调。由于公司2007年所得税税率为12%，2008年企业税改革后统一为25%。由此，公司报告期所得税较同期增加2380万元，也是公司业绩增长低于主营收入增长的一个重要因素。

2008年上半年公司每股收益0.11元,每股净资产2.52元，净资产收益率4.47%；实现主营业务收入10.39亿元，同比增长37.38%，实现净利润1.13亿元元，同比增长11.46%。


(范大勇 撰稿)