2008年9月4日 16:26

[世华财讯]第一食品发布公告称，公司控股股东烟糖集团增持278万股公司股份。此次增持表明了公司控股股东实施做大做强黄酒核心主业的发展战略，将进一步增强对上市公司的控制力。

金枫酒业 (600616：10.91，+0.34，↑3.22%)发布公告称，接公司控股股东上海市糖业烟酒（集团）有限公司（以下简称“烟糖集团”）通知，烟糖集团通过二级市场增持了公司的部分股份。2008年9月3日，烟糖集团通过二级市场买入方式增持公司股份2,783,364股。本次增持前烟糖集团持有公司的股份数量为115,985,500股，占公司总股本比例为31.73%，增持后持有公司的股份数量为118,768,864股，占公司总股本的比例为32.49%；

公司是黄酒行业的龙头企业，2008年7月中旬和酒资产注入已获股东大会通过，7月底产权交割完成，公司名称即将变更为上海金枫酒业股份有限公司。此次公司控股股东烟糖集团增持公司股份，表明了公司控股股东实施做大做强黄酒核心主业的发展战略，将进一步增强对上市公司的控制力。

目前“石库门”和“和酒”两大品牌仍处于磨合期，实现“1+1>2”的预期可能还需要时间。预计08年金枫黄酒销售收入接近6亿元，和酒销售收入在4亿以上。在糯米价格、人力成本和运输成本大幅上升的背景下，08年黄酒行业提价之风渐起，年初古越龙山和会稽山全面提价约10%，高端产品提价幅度更大。和酒注入后公司产品结构尚未理顺，短期内公司对产品提价的意愿不明显，在四季度黄酒消费旺季会否提价也待观察。

目前公司黄酒业务55.75%的综合毛利高于古越龙山和会稽山，尽管上半年成本明显上升，但公司黄酒业务毛利率仅下降2.45%，主要是由于公司的经营效率和成本控制能力仍较出色。和酒置入后，基酒将由金枫提供，和酒以前基酒均为外购，从而导致毛利率较低，合并后和酒的毛利水平将会有明显提高。

公司食糖业务08年上半年销售收入增长40.27%，但由于糖价下跌，毛利率下降12.66%。上半年广西糖现货均价约3,200元/吨，以此价格推算公司上半年销售食糖约9.8万吨。8月中旬广西白糖现货价格2,850元/吨左右，比07年同期下跌1,000元/吨。虽然糖价低靡，但是预计公司全年销售食糖会超过18万吨。如果下半年糖价仍然在3,000元/吨左右，公司的食糖业务毛利率还将下降。资产置换完成后，食糖销售收入占比由8.83%上升到30%以上，食糖业务盈利能力下降将拖累公司全年净利润增长。

虽然黄酒的消费具有一定的地域性，公司目前的销售也集中在上海和江浙地区，但公司资产置换实现了与和酒的强强结合，在上海市场份额进一步上升，现已在上海市场获得了稳固的龙头地位。随着黄酒双品牌的整合完成，公司在销售费用和生产成本方面将获得一定的优势。

此外，公司还与百联集团商超事业部的合作，主要针对石库门及华光等主要黄酒产品开展长期合作，合作将帮助公司稳固上海市场，是公司近来围绕黄酒业务做大做强的一系列动作中的重要部分。百联集团商超事业部是百联集团对集团内超市行业实行专业化管理的机构，下辖联华超市、世纪联华、联华快客、华联超市、华联吉买盛、华联罗森六个品牌，并拥有大型综合超级市场、超级市场、便利店三种业态。这是第一食品首次与大型零售终端签署战略合作框架协议，显示公司深化上海市场的决心与努力。目前，石库门在超市渠道力量相对较弱，众多仿冒“上海老酒”的产品对石库门销售构成一定威胁，此次合作将使公司享受到良好的“超市出样位”，有利于清理主要终端，稳固上海市场。公司则会在新产品推出和策划等方面给予百联优先权与支持，实现共盈发展。同时，合作将有利于公司产品走出上海，拓展全国市场。目前联华三个品牌超市（联华超市、世纪联华和联华快客）仅在浙江和江苏两地的门店总数就已达到934 家，该渠道将为公司黄酒打开江浙市场，走向全国市场提供便利与支持。

公司08年上半年实现较为稳定的增长。营业收入32.98亿元，同增25.59%；营业利润1.32亿元，同增4.58%；归属于母公司的净利润1.08亿元，同增34.26%。


(赵鹏 撰稿)