2008年9月5日 15:42

[世华财讯]招商银行9月4日入股台州商行并发行300亿次级债。分析人士认为，入股台州商行是招行多元化扩张战略的一个反映，而300亿次级债的发行则提高了公司由于收购永隆银行而下滑的资金充足率。

招商银行 (600036：11.88，+0.2，↑1.71%)近期在资本市场动作不断。9月4日银监会批准招商银行受让台州市商业银行股份有限公司3,000万股股份。此次股权转让完成后，招商银行持有台州市商业银行10%的股权。招商银行又于同日在中国境内银行间债券市场向机构投资者成功发行了总额为人民币300亿元的次级债券。

中投证券分析师陈水祥向世华财讯表示，招行入股台州商行是公司扩张模式改变的一个信号，是公司多元化扩张战略的一个反映。开分支行的业务扩张方式相对入股其他商业银行要慢些。同日发行的300亿次级债券一方面是为了提高自身资本充足率，另一个方面也为收购永隆银行筹措了部分资金。招行具有比较强的风险控制能力，在国内业务和海外业务扩张相对来说都比较稳健。

与上述分析师观点基本一致，银河证券分析师张曦也向世华财讯表示，入股台商银行是招行在内地进行扩张的一个举动，是进入区域市场开展业务比较有效的方法。在新区域建立客户关系需要比较多的时间，而直接入股当地商业银行，可以利用其已有资源更好地深入开展业务，提高金融服务深度。除在内地市场进行战略扩张外，招行早已迈出了海外扩张的脚步，于2008年5月收购了香港永隆银行。但收购价格偏高，增加了成本，给公司带来比较大的资金压力。此次发行的300亿次级债就是为了补充收购所造成的资本金下滑。

2008年5月，招商银行斥资193亿港元(172亿元人民币)收购永隆银行53.12%的股权，以156.5港元/股的收购单价计算，招行此举创下了过去7年来香港银行业最昂贵的一次收购。永隆银行是香港一家中等规模老牌银行，总资产排名香港本土银行第4位、香港上市银行第10位。

世华财讯分析师认为，招商银行在产品研发上具有优势，但服务渠道局限于中心城市，全国的网点不过600家。入股其他地方性商业银行是公司规避区域经营风险、快速进行业务扩张的最为有效的途径，而招商银行与江苏银行、锡州农村商业银行9月4日签订的银银合作协议则反映出公司业务扩张的新思路。

招商银行 (600036：11.88，+0.2，↑1.71%)9月5日开盘于19.98元，收于20.00元，下跌0.46元或2.25%。

(王晓晶 撰稿)