2008年9月5日 15:52

[世华财讯]香港股市5日午后下跌，中资电讯股全线下跌，中移动现跌2.79%，中国网通现跌0.96%。多数投行不看好该类股后市表现。

港股9月5日午后下跌，恒指现报19,909点，跌481点，国指现报10,640点，跌285点；中资电讯股全线下跌，网通(00906)现报18.48港元，跌0.96%；中电信(00728)现报3.56港元，跌3.52%；中移动(00941)现报81.6港元，跌2.79%；联通(00762)现报12.2港元，跌2.86%。

分析师称，中资电讯股全线下跌，中国移动再创调整新低80港元，多数投行普遍不看好该类股后市表现。里昂认为，有初步迹象显示，内地电讯市场正在成熟，中国移动未来即使再有强劲的业绩，已未必能推动股价，而回报亦不足抵销风险，维持跑输大市评级。

里昂证券将中国联通目标价从16港元下调至13港元，维持弱于大盘评级。因为政府主导的行业重组和存在争议的3G政策可能导致电信行业评级被调整。称，受政府政策影响，投资电信行业不再是投资者分项中国经济成果的优选途径。该股目前估值比地区综合电信企业12.2倍的市盈率存在一定溢价，不过企业价值/EBITDA比例远低于5.2倍的行业水平。中国联通的企业价值/EBITDA比例一直存在较大幅度折价，因为高折旧侵蚀了利润，导致资产回报较低。在与中国网通(0906.HK)合并之后这种状况可能不会有太大改观。

野村认为，西班牙电讯不大可能从公开市场内增持网通股份，因此对公众股东好处不大；维持网通中性评级，合理价21.33港元。

(彭帆 撰稿)