2008年10月12日 13:20

[世华财讯]中金公司固定收益研究组认为，10月份资金面的资金面依然不乐观，从债券供给来看，10月债券发行量仍会维持较高水平。

据新华社10月12日报道，本周（10月6日至10月10日）受到下调存款准备金率、存贷款利率、上证所宣布对债券交易免收交易费等多项利好影响，中国国债指数、企业债指数在经过9月底短暂的窄幅调整后，继续大幅上扬，纷纷创出年内最大周涨幅。数据显示，上证国债指数收于118.16点，涨幅1.58%；上证企债指数收于129.82点，涨幅4.20%。

从本周债券市场的盘面来看，节后第一个交易日，市场资金面较紧，债市上涨步伐略微停滞，但第二个交易日就开始重拾升势，周二（10月7日）央行发行的一年期央票利率下滑10个点，显示降息预期非常强烈，资金面的暂时紧张没有能阻止债市趋势性的上涨。周三晚全球六大央行联合减息，包括中国央行减息27个基点，并调低存款准备金率50个基点，极大地刺激了债市上涨的热情，周三和周四债市急剧上涨，周五债市保持高位调整，交易所国债指数本周上涨1.37%。

本周公开市场央票和回购到期1,390亿元，央票发行950亿元，其中一年期央票800亿元，3个月央票150亿，发行规模较上周小幅减少。

央行本周净投放资金390亿元，汇丰晋信基金认为，净投放会同减息、下调准备金率的政策，不仅有助于进一步缓解中小金融机构的流动性压力，而且还将缓解当前由于银行谨慎拆借而造成的银行间市场流动性紧张的状况。

不过，中金公司固定收益研究组认为，10月份资金面的资金面依然不乐观，从资金供给看，银行超储率依旧维持低位，保费收入增速将放缓，基金配置债券的速度也会适当放慢；从债券供给来看，10月债券发行量仍会维持较高水平，而10月份债券到期量又是下半年最低的，这意味着债券的净增量将大幅增加，因此，应当着重关注资金面风险对债券市场的影响。

(李云静 编辑)